零部件企业密集上市解“钱荒”

    近日，《经济参考报》对中国证监会每周更新的IPO数据进行了统计。数据显示，沪深两市共有11家汽车零部件、汽车流通服务、汽车后市场企业进入上市阶段。

    多位行业专家对此表示，扎堆上市的企业中，除个别汽车电子和汽车经销商外，大多数仍然集中在汽车塑料件、转向器、汽车轮毂等传统的汽车部件制造方面，技术含量不高，竞争力不强，属于二、三线的零部件供应商，其成长性令人存疑。

    发行监管部首次公开发行的股票申报企业基本信息情况表(截至2012年2月9日)显示，主板处于“落实反馈意见中”的共有8家企业，处于“初审中”的有1家企业。创业板处于“落实反馈意见中”的有2家企业。

    汽车行业有关人士表示，汽车零部件企业扎堆上市，背后的原因是多方面的。但总的来看，这是在面临银行信贷收紧、民间借贷无门等大的时代背景下，国内中小企业融资困难的反映之一。上市是目前汽车零部件企业为数不多的融资渠道之一。

    据介绍，中国目前有数万家汽车零部件企业，除了个别依附于大汽车集团的零部件企业外，绝大多数规模较小。国内汽车零部件行业表现出典型的“20∶80”现象，即数量占到80%以上的本土企业，其利润却只占到20%左右，原因在于本土企业自身不掌握关键零部件的核心技术。

    另一方面，国内零部件企业还要承受来自外资零部件企业的技术压力，在产品成本方面，也日益受到来自越南和印度等国家的低价竞争。

    面对诸多挑战，挂靠主机厂“大树”、积极扩大产能以及海外并购，都成为中国零部件企业可以考虑的选择。而要实现这些，就迫切需要上市融资。

    在经历2009和2010年两年的超高速增长后，2011年，国内的汽车销售同比仅增长2 .45%，创13年来最低。在市场不景气的情况下，整车企业纷纷压价，原材料公司却是涨价，这种向零部件供应商转移市场风险的现象较为普遍。去年A股整车板块全年下跌2 3 %， 而 零 部 件 板 块 则 下 跌 了27%。

    招商证券汽车行业首席分析师汪刘胜告诉记者，当前汽车行业仍在延续去年下半年以来的“弱市”局面。随着今年以来刚性消费需求的复苏，中国车市有望呈现恢复性增长，年产销量增幅有望达到5%至10%。

    “但目前汽车板块中小企业的市盈率，估值为15倍至20倍左右，只有2010年下半年行业高峰时的一半，对新上市公司的定价不太理想。”汪刘胜说，“此外，弱市之下，看零部件供应商的生存和发展情况，还要具体分析大客户中‘抗跌’的合资品牌和外资品牌的比例。”

    中国汽车工程学会常务副理事长、秘书长付于武对此表示，零部件企业谋求上市，与当前的行业景气度没必然关系，更多还是想谋求规范管理、长远发展。付于武也承认，零部件企业的“钱荒”仍然存在，盈利能力很差，相对于整车企业发展滞后。