政策刺激 商用车板块逆市飘红

日前，财政部、商务部公告了2012年老旧汽车报废更新补贴车辆范围及补贴标准，政策对商用车构成利好。近日，受惠于这一标准的出台，商用车板块集体逆市飘红。

按照今年的标准（附表），补贴分成三档，每辆标准为1.1万元~1.8万元不等，对象包括指定的农村客运车辆、城市公交车、重型载货汽车等。

由于该标准早前被放到了刺激国内汽车消费的高度位置，因此“靴子落下”后，部分分析师认为政策刺激作用有效，带动总量增加不会超过40万辆。不过，有汽车企业指出，据其了解，仍有一个“以旧换新”政策在酝酿中。

出租车报废或可列入补贴

受到消息的影响，近日多只商用车个股上涨，显示出汽车板块对政策的“饥渴”。其中，亚星客车最高创下收盘涨4.45%，中通客车涨2.27%，安凯客车涨1.67%。

对于这波涨幅，券商纷纷以政策在“延续”来形容。华泰证券报告指出，政策和2011年类似，但是补贴范围有所收窄，补贴力度也略有减弱，政策主要是出于环保的要求。

广发证券报告预计，上述政策对于今年汽车总量的影响应该小于40万辆，涉及补贴金额约50亿元，少于去年60亿元的规模。该行认为，这并不是刺激汽车行业的信号，只是 “例行公事”而已。

到底后市是否可期？近日，一家不愿透露姓名的汽车企业消息人士表示，他们曾就“是否有一个‘以旧换新’政策出台”问题，在早前接触过负责制订的部委，得到的印象是，有关政策尚未成型，但可以肯定的是已经在商议。该消息人士说，有关政策有可能会把出租车报废更新补贴考虑进去，这将带动乘用车的消费需求。

华泰证券日前的报告预计，对于新一轮的汽车消费刺激政策还将出台哪些具体举措，目前仍处于猜测阶段，较为确定的是，政策力度将小于2009年的行业调整振兴规划，政策效果也将不如2009年。

对汽车销量增速影响有限

在目前稳增长的政策格局下，汽车行业的政策调整思路颇受外界关注。

广发证券认为，除非经济出现雪崩式下降，否则，汽车行业总量刺激政策极难出台。广发证券提醒投资者，在汽车行业环保主题投资上要避免预期过高，从而导致投资亏损。

国泰君安则认为，“汽车下乡”政策是否出台、何时出台仍不清楚，但判断节能车补贴和更进一步的“以旧换新”政策有望率先出台。

广发证券认为，从2010年到2012年，老旧汽车报废更新补贴这一政策系列，实际上处于范围不断缩小的渐弱调整中，预计该政策对今年汽车的销量增速影响十分有限。国泰君安也认为，今年的补贴范围和标准与去年相比并没有实质性变化，甚至在部分条款上约束更紧，所以并不会额外刺激销量。