国内重卡2013年增幅或超30%

日前有消息称，受诸多因素影响，国内重卡行业2013年将获得超过30%的同比增幅。

据分析，“重行业轻公司”是重卡行业的投资视角。作为投资品，国内重卡产品的同质化，使得公司难以提高具有明显差异化的盈利能力。行业整体的巨大波动稀释了公司层面的影响。主要重卡企业普遍拥有政府背景与可靠的技术来源，份额大幅变动或重新洗牌很难。

成长性与结构性因素决定行业的增长空间，周期性与事件性因素决定行业的波动规律。业内人士将行业的需求划为以上四层因素。

其中，成长性因素来自经济增长带来的额外需求；结构性因素来自运输方式与运输效率的改变；周期性因素由盈利环境与车辆物理更新年限决定；事件性因素主要包括排放升级与车型更替。

据预测，未来中国的重卡销量仍将大幅波动。在中国重卡销量中，新增需求与更新需求约各为一半。根据美国的经验，受外围盈利环境与维修费用影响而提前或推后的更新需求，会产生剧烈波动。未来，该行业销量的大幅波动以及相应的投资机会仍会继续存在。

根据货运需求与公路货运结构的横纵向对比，中国重卡面临结构性风险。业内人士分析称，中国重卡整体的结构性成长机会已经较少，相关政策(治理超载、修建高速公路等)在未来难以对这一行业产生较大拉动，未来3年其销量将围绕65万辆波动，在3~5年内，2010年100万辆的销量将是中国重卡难以跨越的顶峰。

据悉，周期性高峰与事件性冲击叠加，使得2013年中国重卡销量有望大幅增长。中国重卡将走向周期性因素主导的阶段。

受物理条件制约，中国重卡的更新周期约为3年。相关人士判断，2011、2012年受压抑的更新需求将在2013年释放，并与提前购车的事件性冲击叠加，使得2013年销量有望相比今年增长31%左右。