北汽赴港IPO进入倒计时

用12%的股份换回合资企业北京奔驰的控股权，北汽集团与戴姆勒完成了一系列资本运作，此举意味着北汽股份上市进入倒计时。

日前，北汽集团与戴姆勒公司正式签署了战略协议，其中，北汽集团在双方合资公司北京奔驰的股权比例由此前的50%变为51%，中方实现对合资公司的控股地位。同时，戴姆勒还将持有北汽集团旗下的北京汽车股份公司（以下简称“北汽股份”）12%的股权，并将增持双方合资的北京梅赛德斯-奔驰销售服务公司1%的股份，使持股比例达到51%。这意味着，北汽集团在双方合资的“生产”公司中取得控股权，戴姆勒在双方合资的“销售”公司中取得控股权。

尽管双方均未提供12%股权的价格，但据业内分析人士指出，交易金额为6.4亿欧元，约合人民币54.3亿元。这也是海外车商首次持股中国汽车企业。由于相关事宜最终将有待于政府部门批准，该交易预计在今年底或明年初完成。

北汽和戴姆勒一系列资本运作完成后，北京奔驰业绩将并入北汽股份。此前，北汽集团董事长徐和谊不只一次公开表示，北汽股份要在2013年完成上市，其目标是港交所，首次公开募股IPO将筹集约100亿元资金。

业内分析人士普遍认为，目前北汽股份IPO的最大问题就是整体盈利性不高，优质资产不多。“如果成功引入戴姆勒参股，北汽股份IPO的影响力和融资规模肯定会有较大增长。”

据预测，经过三年运作，北汽股份很可能在2013年底登陆H股。对于缺乏足够盈利项目的北汽股份来说，北京奔驰尤为重要。1月中旬，北京奔驰中方股份已纳入北汽股份，此次增加的1%股份十分关键50%的对等股比只能说明合资企业是北汽股份财报中的“投资收益”，而实现控股之后，北京奔驰成了北汽股份的“主营业务”。

目前，北汽股份的主营业务只有自主品牌，尚无盈利预期，而持股50%的北京现代应属于投资收益，并且非主营业务对投资者的吸引力欠佳。因此，控股北京奔驰对于北汽意义重大。

对于戴姆勒来说，此次同意降低股比，表面上看是失去控股权，但由于实现了对北汽股份的参股和对销售公司的控股，事实上其在北京奔驰拥有了更多的利益，也拥有了更大的话语权。