中国车市快速回升或难持久

全球知名投行瑞银亚太区汽车行业研究主管侯延琨日前表示，在连续两年低增长后，中国汽车市场今年将会出现恢复性成长，增速达10%-15%，不过这种荣景并不会持续太久，2015年或2016年之后，中国将会出现长达十年左右的零增长。

他指出，随着近阶段国内新产能不断投产，行业产能利用率将会下降。以往，各家企业往往以产能利用率高这个有利因素来抵销人工成本、车价下降等负面因素，随着产能利用率的下降，中国汽车公司的利润率亦会有所下滑。

他对于中国汽车行业仍维持“中性”的评级，但各家公司表现将会分化，不会齐涨齐跌，“有人会潜水，有人会活下来，还有些人会辉煌。”

“乘用车市场今年增速10%-15%，这是对过去两年的回补，2015或2016年将进入一个平台期，会持续很久。”他表示。

2012年中国销售汽车1930.64万辆，同比增长4.33%;其中乘用车销量达1,549.52万辆,同比增长7.07%。中国汽车工业协会年初曾预期，今年中国汽车市场料增长7%。而前四个月数据显示，中国汽车销量上升13.2%，总计727万辆。

他解释说，若从汽车普及率来看，中国目前仅8%，离欧美发达国家50%以上的水平差距很大，甚至连土耳其、马来西亚等国家20%-30%的普及率都不如。但是中国基础设施的制约，使得国内汽车消费不得不放缓增长。

他指出，目前中国汽车保有量约8000万辆，按现有每年2000万辆的销量来计，三四年后中国汽车保有总量可能翻一倍。但是国内城市的基建速度扩张有限，城市道路三四年内仅能增长一至两成，许多城市将无法容纳每年这么大规模的汽车增长数量，未来还会有更多城市加入汽车限购阵营，天津、杭州等城市可能入选。

他还认为，中国汽车公司的利润率已见顶，原因在于其产能利用率这个业绩提振因素减弱。此前产能利用率高企抵消了很多不利因素。但是近阶段新厂陆续投产必然会使国内车厂的产能利用率下滑。

“价格下滑、人力成本继续上涨、零部件本地化已至极限、再加上产能利用率下滑，汽车股未来的正面因素并不多。”他说。