车市“黯然” 经销商“上市路”放缓

最新消息称，主要经销豪华及超豪华乘用车的中国和谐汽车控股有限公司，拟在香港首次公开发售筹资高至24.4亿港元，目标于6月中旬在联交所挂牌上市。该公司5月27日开始路演，预计于6月初定价，目标于6月13日在联交所挂牌上市。

而中国汽车流通协会披露的信息显示，2012年，仅有永达汽车选择了香港上市，一改前两年的高歌猛进，“汽车经销商进军资本市场的步伐在放缓。”

低调的豪车品牌经销商

销售文件显示，中国和谐汽车初步拟发行约2.75亿股新股，筹资16.7亿-24.4亿港元。该公司已获得安徽省投资集团控股有限公司以基础投资者的身份认购其价值约5000万美元的IPO股份。

据中国和谐汽车5月27日上载于联交所的招股文件显示，该公司于全国经营25间门店并持有另外两间门店的少数股权，主要经销宝马、雷克萨斯、劳斯莱斯及M IN I等乘用车。

中国和谐汽车以2012年收入计为中国第二大豪华及超豪华品牌经销商。公司去年年度收入为56.57亿元人民币，年度溢利3.5亿元，分别增长87%及59%。

公告显示，过去三年和谐汽车的乘用车销售毛利率分别达到9.8%、11.4%和9.2%。业内人士普遍认为明显高于目前主流乘用车经销商的盈利水平。

经销商上市步伐放缓

中国和谐汽车再度吹响国内汽车经销商进军资本市场的号角。值得注意的是，2013年5月16日，由中国汽车流通协会主办的“2012年中国汽车流通行业经销商集团百强企业发布会”上，中国汽车流通协会常务副会长兼秘书长沈进军便称，2012年，百强企业资本市场融资申请上市步伐放缓。

去年汽车市场的低速缓慢增长，高企的库存、激增的财务费用等迫使经销商忙于应付眼前的“价格战”下的促销压库之中。资金的紧张和经营效益的下滑使得经销商无暇、无财力顾及兼并重组、营销网络建设、申请上市等企业长远发展的目标上。

据沈进军透露，2012年除广汇汽车7月底收购申蓉股份、8月底宝信汽车收购燕骏汽车集团、7月上旬永达汽车正式在香港联交所主板上市外，其他经销商集团企业收购兼并和上市等事项并不多见。

“盲目上市做大规模也带来了一系列的隐患，汽车经销商们开始越来越理性地做决策，上市的步伐有所放缓。”汽车分析师孙世清概括。

经销商集团在港上市进程如下：

2010年3月，中升控股成功登陆港交所，成为国内首家汽车经销商集团，也由此拉开了汽车经销商上市的序幕；

2010年12月10日，正通汽车作为进军香港股市的第二家内地汽车经销商，挂牌上市，发行5亿新股；

2012年7月12日，深植于沿海城市的汽车经销商永达汽车也在香港联交所主板上市。