乘用车业绩增65% 卡车达近9年之最

    数据显示， 今年上半年，86家A股汽车行业上市公司的营业收入增速和净利润增速分别为11.7%和20.5%,而扣除非经常性损益后的净利润增速达到30.5%。

    乘用车板块呈现高业绩弹性,收入增长25%,净利润增速达到65%。今年上半年，9家A股主要的乘用车制造上市公司的营业收入增速和净利润增速分别为24.5%和64.5%,扣除非经常性损益后的净利润增速为64.4%,远高于汽车行业其它子行业水平,景气度回升最为明显。上半年整体净资产收益率回升至7.2%。

    重卡板块处于复苏早期,收入小幅增长,扣非后净利润增速达21%。今年上半年，7家A股主要的卡车制造上市公司(包括潍柴动力)营业收入增速和净利润增速分别为1.3%和-15.3%,但扣除非经常性损益后的净利润增速为20.6%,收入增幅较小,但盈利情况有较大幅度的改善。受益于上游原材料价格维持低位,卡车上市公司的整体毛利率和净利率分别达到16.9%和4.7%,毛利率为过去9年来的最高点。

    大中客板块整体盈利能力下降,行业龙头宇通客车竞争优势更加明显。今年上半年，6家大中客上市公司的营业收入增速和净利润增速分别为14.1%和12.9%,但扣除非经常性损益后的净利润增速为-10.1%。宇通客车一家公司的净利润占到6家公司净利润总和的82.2%。我们认为,国内大中客行业整体盈利能力下降有利于行业整合和行业集中度提高。

    汽车零部件板块难现业绩弹性,期间费用率上升导致净利率下降今年上半年54家汽车零部件上市公司的营业收入增速和净利润增速分别为17.2%和11.7%,扣除非经常性损益后的净利润增速为11.1%,净利润增速低于营业收入增速。汽车零部件公司整体毛利率和净利率分别达到19.6%和8.7%,毛利率水平与往年相比基本持平,但由于期间费用率同比上升1.1个百分点导致净利率同比下降1.4个百分点。