资金链绷紧 经销商洗牌拉响警号

2013年6月20日，银行间隔夜回购利率一路狂飙至30%。尽管在傍晚回落至4.31%，但在此前这个数字往往不到3%。

钱荒！钱荒！

一时间，这则消息铺天盖地。而银行间市场的资金骤紧也令汽车产业成为被波及的对象。

在此之前，经销商间的竞争已经激流暗涌。而“钱荒”除了是压倒某些势单力薄的经销商的最后一根稻草外，更会加速经销商的新一轮洗牌。

“钱荒”冲击

“现在的贴息利率是‘钱荒’之前的3倍，可想而知是有一定影响的。”广东一经销商内部人士对记者说。

中国票据网发布的数据显示，6月3日，买断式纸质票据转贴现的买入平均利率为4.3780%，卖出平均利率为4.0966%。但到了21日，买断式票据转贴现的买入平均利率却大幅上涨达到12.5323%，卖出平均利率为7.9950%。短短的14个交易日里，买断式转贴现的买入平均利率最高上涨了近3倍。

作为资金密集型产业，资本市场上任何风吹草动都有可能在汽车产业内掀起波澜。据媒体调查，部分商业银行和汽车金融机构都明显放缓了对车贷的审批和放款步伐。更有媒体人大胆预测：“到下半年，说不准经销商集团、4S店会出现倒闭潮。”

据上述内部人士向记者透露，其内部财务经理在“钱荒”初始时便和银行以及政府取得联系，所得到的回复是“这个影响不会持续很长，预计到7月份就会放宽”。

“有部分企业表示下半年会放缓扩张，而且很多厂家也表示会关注经销商的利益，所以我倒不觉得"倒闭潮"会出现，至少主流的品牌不会。”该内部人士对记者补充道。

“其实，这次‘钱荒’对品牌冲击没那么严重，国有车企就更没有了。”北京一经营进口现代的经销商副总对记者说。

“倒闭潮”一说或许有些危言耸听，但在中国车市增速放缓、厂商扩网加快的双重压力下，经销商资金风险日益增大则是不争的事实。尽管对于某些拥有大型国企支持的经销商来说，“钱荒”的影响微乎其微，但就大部分经销商而言，流动性紧张仍有可能致使他们面临资金紧缺甚至资金链断裂的危险。

他救与自救

当前，银行和汽车金融公司是经销商资金的主要来源，分有库存融资贷款和消费信贷两种模式。中国汽车流通协会副秘书长罗磊认为，银行资金紧张，就可能缩减对经销商的贷款规模、提高融资成本。如果经销商不尽快清货，就面临贷款到期还款困难。

但现实的问题是，厂商对经销商的压库行为在一定程度上加深了经销商清货的难度。

据中国汽车流通协会数据，今年5月，中国汽车经销商库存预警指数为51.32%，库存仍超预警，库存压力持续增加。而由于汽车市场从6月开始便逐渐进入淡季，6月汽车市场总体需求被普遍看淡，因此市场库存有再度攀升的趋势。再加上由渠道网络的急速扩张所带来的资金需求，金融信贷体系的杠杆支撑在这种情况下显得尤为必要。

在银行间流动性紧张之时，车企旗下的汽车金融公司成了经销商解决库存资金和银行融资问题的另一层保障。近年来，后市场业务成了各大车企新的谋利角逐场，其中汽车金融业务发展潜力巨大，因此各大车企纷纷试水汽车金融领域，意图进一步提高市场销量以及后市场利润。

上述经销商副总向记者表示，目前所有品牌的汽车集团都有自己的金融信贷公司，因此正规的品牌经销商无需通过银行便可得到融资，“如果有困难可以跟自己的品牌公司申请贷款，而且有些还可以免息一段时间。”

就目前而言，“钱荒”的影响还未在经销商层面得到明显的体现，然而它却足以触动经销商们敏感的神经并引发集体反思—资金链上危机四伏，经销商如何自救？

“现在在中国市场，只抓销售是不够的，商业模式也很重要。”广东鸿粤汽车集团市场总监黄玮在接受采访时一语中的地说：“厂商必须变，经销商也必须变。”