中国轮胎业三季报业绩多增长

受泰国抛售21万吨橡胶储备的影响，原本就供大于求的天然橡胶价格持续下跌，近期更是创5年新低。而从轮胎企业披露的三季报数据来看，8家龙头轮胎企业中5家业绩增长。其中，青岛双星以246% 的同比增幅领跑轮胎板块，赛轮股份以49.46%的增幅紧随其后。

不过，在全钢胎需求持续疲软的背景下，为让业绩持续增长，轮胎企业正加速淘汰落后设备，向绿色智能型轮胎转型，同时积极开拓海外市场。

青岛双星和赛轮股份交出亮丽三季报，国内轮胎企业加速转型

青岛双星今年以来业绩一路上涨。1-3月份青岛双星实现净利796.82万元，同比增长67.89%；1-6月份净利润2569.37万元，同比增长146.99%；而到了三季报，青岛双星净利润4108.4万元，同比大增246%。

对于业绩增长的原因，青岛双星解释称，主要是因为公司进行了业务模式创新，推动产品的高端、高差异化、高附加值和低退赔率。同时，推动了劲倍力、骏固、铁布衫等符合用户价值诉求的新产品，实现了盈利能力的改善。

国信证券香港中路投资顾问王清阳分析说，青岛双星前三季度净利大幅增长主要与成本、产品销售及管理方面有关。他说：“首先，轮胎行业上游原材料橡胶价格在历史低位附近长期徘回，成本下降明显；其次，终端产品销售价格稳定，下游汽车行业增速不减，增加了公司产品毛利率。第三个方面来说，是公司管理水平提升，经营效率提升，降低了成本和费用。”

除了青岛双星，赛轮股份的业绩表现同样抢眼。前三季度，赛轮股份实现净利润为2.97亿元，同比增长49.46%，业绩涨幅在轮胎企业中仅次于青岛双星。黔轮胎A、双钱股份、S佳通前三季度净利则出现了0-20%的下滑。

原料成本下降，轮胎业毛利上升

据统计，橡胶在轮胎中的成本占比约50%-60%。今年以来，受泰国方面抛售21万吨橡胶储备的影响，在本已全球供应过剩的情况下，天然橡胶的价格出现了持续下跌，近期更是创下了5年新低。

前三季度，载重子午胎价格同比下跌6.6%，但是跌幅小于天胶、合成胶等原材料，这使得行业综合毛利率同比提高。

例如，中国最大的全钢子午线轮胎企业之一风神股份三季报显示，前三季度公司毛利总额实现了较好的增长，前三季度毛利总额达4.7亿元，同比增长12%。三力士的三季报则显示，前三季度公司实现净利润为1.34亿元，同比增长30.07%，营收6.87亿元，同比增长2.99%。

该公司净利润增速大于营业收入增速，主要系原材料价格维持低位使得毛利率提升所致。前三季度综合毛利率40%，比上年增加5.41个百分点。

分析轮胎行业8家龙头企业可以发现，虽然青岛双星、赛轮股份、三力士、风神股份、赛象科技5家企业净利都出现了增长，但就营业收入来说，青岛双星、风神股份却分别下滑19.90%和7.7%。对此，海通证券青岛湛山一路营业部首席投顾孔力前分析说：“由于两家公司后期开发的部分产品盈利能力很强，在原材料成本降低的同时产品定价能力较强，利润空间增大，综合毛利率上升，因此出现营收下滑而净利润大增的情况。”

轮胎龙头企业加快国际化布局

据中国橡胶业协会统计，橡胶等基础原材料价格虽有下跌，但是人工、能源、环保、资金、物流等成本均有所上升，行业发展仍受到限制 。为应对上述情况，国内轮胎企业正加快国际化布局，一些大型轮胎企业也在全球范围内积极寻求合作伙伴，建立跨国公司和工厂，推进原材料供应和市场销售多元化。

今年以来，赛轮股份为拓展公司产业链，实现规模化的发展，积极拓展国外市场。仅今年上半年，赛轮股份就豪掷86847.72万元对外进行股权投资，较上年同期增加85947.72万元，增幅9549.75%。其中值得注意的是，其投资4800万美元取得以轮胎生产经营为主的赛轮(越南)有限公司 100% 的股权，同时通过收购英国KRT集团和加拿大国马集团等销售网络控股权来搭建更有竞争力的专业轮胎销售渠道。

风神股份在公告中也表示，今年上半年，风神股份出口创汇、海外市场主要产品销量创历史新高，实现销售收入17.6亿元，同比增长15.5% ，出口创汇增速位居行业前列。

此外 ，赛象科技也认识到开拓海外市场的重要性。该公司称，由于国内轮胎产能已趋于饱和，且子午化率接近90%，轮胎机械市场增长空间有限 ，赛象科技未来或将重点发展海外市场，并需要寻找轮胎机械以外新的发展领域，多途径促使调结构向着稳增长的方向发展。

打破贸易壁垒，轮胎企业忙转型

在国际交易中，国内轮胎企业不得不面对来自国外的环保压力以及国际贸易壁垒。不过，从三季报来看，多家企业加速国内绿色轮胎产业化进程，努力调整产业结构，提高产品附加值。

青岛双星就是轮胎行业中转型升级中的一员。今年3月份。青岛双星发布公告，拟定增总额不超过人民币9亿元，用于建设双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地。该基地预计2017年底将陆续竣工，主要包括建设年产高性能子午线轿车胎1000万套、高性能子午线卡客车胎500万套的项目和自动化橡塑机械1300台套/年、自动化铸造机械600台/年的设备制造项目。

此外，风神股份也表示，在轮胎生产方面，该公司将持续推进绿色轮胎等环保理念和技术，引入类丰田6σ的精益化管理模式等。而另一家上市企业赛轮股份也在积极推进轮胎项目建设，今年上半年，赛轮股份就通过定增的方式为子公司金宇实业新增添一条“年产1500万条大轮辋高性能半钢子午胎项目”。