天胶夜盘上线将提升中国价格影响力

12月26日，上海期货交易所天然橡胶和石油沥青的连续交易上线运行。自贵金属和有色金属之后，天然橡胶终于迎来连续交易。

连续交易，是指在上午9:00-11:30和下午13:30-15:00之外由交易所规定的交易时间完成的交易，俗称夜盘。天然橡胶的连续交易时段设定为21:00-23:00。

防止期货价格跳空

天然橡胶在国际上目前主要有三个期货市场，分别是：上海期货交易所、东京商品交易所和新加坡交易所。上海期货交易所目前的交易时段较短，仅仅只覆盖了上午9:00-11:30和下午13:30-15:00（北京时间）。而东京商品交易所的交易时段是16:00-18:00和次日的8:00-14:30（北京时间），新加坡交易所的交易时段是7:55-18:00（北京时间）。

中信期货童长征认为，上海期货交易所天然橡胶覆盖的时间要比其他两个交易所更短，这样在外围市场突发剧烈波动的时候，投资者就不能做出及时的反应，价格容易在次日形成跳空缺口，增加了隔夜持仓风险和系统性风险。而连续交易的推出能有效的改善期货品种价格的连续性，进一步强化价格发现功能。

连续交易有效化解跳空缺口的功能在贵金属和有色金属上得到了全面的印证。黄金品种日均价格跳空比去年同期减少50%，白银品种日均价格跳空比去年同期减少60.75%，铜品种日均价格跳空比去年同期减少53.42%，铝品种日均价格跳空比去年同期减少21.65%，锌品种日均价格跳空比去年同期减少56.85%，锌品种日均价格跳空比去年同期减少52.31%。

增强中国价格国际影响力

上海期货交易所的天然橡胶交易量在三个交易所中已经排第一位，但它在国际价格的权威性上，仍然有进一步发掘的空间。连续交易的推出，使得国内市场的交易模式得到进一步的丰富，国内外市场的联动变得更加紧密。

中信期货童长征认为，天然橡胶连续交易的推出将进一步促进上海期货交易所参与国际主流市场的定价体系，进一步推进上海期货交易所的天然橡胶价格成为全球天然橡胶的定价标准，并推动我国期货市场国际化的进程。

为未来24小时交易做好了铺垫工作

在经济全球化、交易网络化的背景下，国外的许多期货市场是接近24小时交易的。连续交易目前增加的交易时段仍然较短（天然橡胶仅增加了2个小时的交易时段），但对交易所、期货公司的制度建设、技术准备、人才储备提出了挑战。为保证连续交易平稳进行，交易所制定了完备的管理制度、结算流程和技术保障方法，形成相关规则和业务流程的体系。连续交易需要技术系统的长时间连续运转，对技术系统的准备速度和运行工作效率的要求更高。

一位期货界人士表示，连续交易的推出促使交易所和期货公司不断强化制度建设、工作流程管理，为未来中国期市进一步与国际接轨、延长交易时间做好了铺垫工作。

上海期货交易所的贵金属和有色金属的连续交易获得了巨大的成功。交易量显著增长，品种的规模持续扩大，市场参与客户数也显著增长，市场的潜力得到了全面的激发。上述期货界人士相信，天然橡胶的连续交易的推出，必然能够把天然橡胶的成交进一步推向一个新的高潮，更好的为产业客户提供服务。