年报可期 橡胶轮胎板块或再成热点

2013年，橡胶、轮胎制造、非轮胎橡胶制品、橡胶机械及轮胎模具等橡胶轮胎板块的公司业绩普遍向好，大多数橡胶轮胎股票在大盘总体不景气的情况下表现抢眼，赛轮股份、豪迈科技等个股创近期新高。最近，相关公司将陆续公布2013年业绩行情，从目前橡胶轮胎板块运行情况及特点看，橡胶板块上市公司大多业绩不错。2014年，橡胶轮胎板块有望延续行情，成为证券市场的投资热点。

天然胶行情有望反转

世界天然橡胶价格自2012年初创出4.3万元/吨的高点后一路震荡向下，2013年上半年更是跌入1.6万元/吨的低位，现价格在1.9万元/吨左右，呈现出底部提高震荡向上的趋势。天然橡胶价格向下损失最大的自然是天然橡胶的生产商。海南橡胶作为我国唯一橡胶原材料上市公司，近三年公司业绩呈下降趋势，反应在股票市场股价也不甚理想。但是，天然橡胶价格下降是大众信息，且时间跨度较长，时间已基本消化这一对股价不利因素。

天然橡胶成本价在1.8万元/吨左右，橡胶下降空间已基本封闭，天然橡胶国家储备及下游轮胎行业向上，支撑天然橡胶有向上作多趋势。为此，海南橡胶有望在橡胶价格确定底部的情况下走出反转行情。同时，海南橡胶具有广阔的土地资源，土地流转概念对股份活跃度也有促进作用。海南橡胶股价反转向上或震荡向上概率比较大。

轮胎制造持续向好

天然橡胶价格下降最受益的是轮胎制造商。天然橡胶占轮胎成本近40%，2013年我国天然橡胶价格平均降幅在30%左右，而我国轮胎降价幅度大多在10%左右，轮胎行业利润率创近年新高。2013年第三季度，风神股份毛利率为19.22%，黔轮胎为18.26%，双钱股份为12.9%，毛利率高对轮胎上市公司业绩提升十分明显。2013年我国轮胎需求量较好，全年产量增长保持10%以上，出口同比增长20%以上，轮胎库存也处于低位。这些情况决定了2013年全年业绩都会较上年同期出现较大幅度增长，轮胎上市公司有望走出一波业绩行情

我国轮胎降价幅度与天然橡胶价格下降幅度存在价格差，短期内估计难以填平，轮胎行业利润较高局面难改变。轮胎上市公司大多近年轮胎投资产能较大幅度增长，黔轮胎的工程胎项目有望2014年第一季度投产；双钱股份的安徽半钢胎项目已投入运转并将进一步扩大产能；此外，风神股份正对全钢胎项目填平补齐并新增全钢巨胎项目。在轮胎市场向好前提下，轮胎企业销售额较大幅度增长不可避免。

此外，我国轮胎行业并购不断。赛轮股份此前收购沈阳和平轮胎、山东金宇轮胎，使其产能快速增长近一倍；去年1月底，双钱股份宣布，该公司与新疆投资发展（集团）有限责任公司签署新疆昆仑轮胎有限公司股权合作框架协议，双钱股份通过股权合作项目的收购方式持有新疆昆仑轮胎有限公司51%的股权。这些并购将是轮胎企业新的增长点，轮胎制造股票今年值得继续看好。