供需矛盾困扰全球天然橡胶市场

5月迎来国内外割胶旺季，目前中国海南、云南天胶全面开割，泰国北部、中部产区也全面开割。国际橡胶研究组织IRSG称，2014年全球天胶供应过剩量将较此前预估高出逾三倍，达到10年来的最高水平。该组织去年12月预计过剩量至多为24.1万吨，目前的预估量超过71.4万吨，而且未来产量数据仍存在上调的可能。

由于去年年末全球天胶库存就已达到290万吨，今年的期末库存或将接近362万吨。最大的天胶消费国——中国，去年的需求量为415万吨，进口量为401万吨。换而言之，今年全球天胶的期末库存将达到中国年需求量的87%以上，占年进口规模90%以上。

日前，泰国政府表示将在新胶产出高峰季前，尽可能快地出售其20多万吨的天胶库存。尽管胶农已经威胁将进行大规模抗议，但泰国农业部表示将继续按计划出售其库存橡胶，避免造成进一步损失。

港口库存持续膨胀

东南亚产胶国巨大的供应增量，令中国和日本等主要消费国库存持续膨胀。海关总署公布的数据显示，1—4月，我国累计进口158万吨，同比增长14.5%。截至5月15日，青岛保税区橡胶库存再度增加，总库存为36.22万吨。在库容饱和的前提下，复合胶出库的几率增加，给了天胶入库的机会，进而带动天胶库存继续增加。另外，截至5月10日，日本港口天胶库存为2.18万吨，保持在近几年的高位。

交易所库存周报显示，截至5月16日，交易所天胶库存仍为16.3097万吨。虽然近两个月交易所库存处于下降态势，但其中有部分超过规定期限的老胶被注销的因素。5月，海南新产全乳胶集中上市，新的注册仓单对后期盘面的压力不容忽视。

汽车市场销售萎缩

据中国汽车工业协会统计分析，2014年4月商用车产销分别完成40.01万辆和39.52万辆，环比分别下降11.8%和13.9%，重卡市场出现逐步下行的态势。4月重卡市场共销车8.6万辆，虽然同比上升5%，但环比下降了11%，净减少1.1万辆。重卡销售进入淡季，恐成为下游需求缩水的信号。

汽车经销商库存指数历来被视为体察需求冷暖变化的“温度计”。据中国汽车流通协会公布的数据，4月中国汽车经销商库存预警指数为46.3%，比3月上升了1.8个百分点，虽仍处于警戒线以下，但重新转入回升状态。其中，分项指标中的市场总需求指数为47.7%，环比下降13.1个百分点；销量指数为46.6%，环比下降10.9个百分点。二者均透露出4月国内汽车市场销量萎缩，终端需求缺乏持续增长动力。而橡胶下游轮胎厂月初新一轮价格调整消息相继传出，伴随着规模厂家轮胎出厂价的大幅调整，市场悲观气氛不减。