“威马逊”来袭 橡胶走势难下结论

自6月中旬的那一波反弹行情被无情“镇压”之后，沪胶价格重新徘徊在14000元/吨的近五年低位一线。眼看着台风“威马逊”过境国内产区在即，接踵而来的台风季能否为困顿之中的老多头和蠢蠢欲动的新多头带来转机，成为这两周来缺乏波动性品种关心的问题。

但凡说到商品走势，我们一般都会先去关心一下其供需格局和产业链的生态。对橡胶而言，尽管国产全乳胶价格还略显坚挺，云南新胶价格维持在15000元/吨以上，但跌跌不休的原料报价足以反映现货市场所面临的供应压力。

不过有意思的是，最近一段时间，青岛保税区的库存跌幅明显，迅速回到了30万吨之下。参考海关数据，中国6月天然及合成橡胶进口量为28万吨，较5月的31万吨减少9.7%。这说明在入库节奏大幅放缓的帮助下，橡胶的去库存化令人欣慰。再加上宏观方面暖风频吹，二季度的国内GDP和工业数据好于预期，为橡胶搭上“威马逊”的快车提供了想象空间。

不过，尽管资金在期货市场嗅到机会，搭起了一副蓄势待发的架势，几盆冷水还是要泼的。

其一，美国商务部对中国产轮胎的“双反”调查于15日正式启动，涉及轿车、轻卡及拖车轮胎，预计很快会有初步裁决。目前调查结果不确定性很大，但一旦实施双反，对橡胶的影响必然重大而长远。

其二，6月份汽车产销数据联袂下降，其中商用车同环比降幅最为明显，均超过10%。重卡表现不佳在5月份就有征兆，加上中汽协近期调低增长预期，因此还是要预防胶价陷入上下游两面夹击的囧境。目前来看，山东地区的轮胎厂开工率保持稳定，接下来需要关注高温假期对开工率的拖累。

其三，上期所橡胶仓单仍有12.7万吨之多，老胶对9月合约的影响不能忽视。

总而言之，天然橡胶作为国内商品市场中的明星品种，在大量市场资金关注之下，产业链上的任何风吹草动都有可能获得炒作者的追捧。但就投资而言，K线是我们的忠实伙伴，尽管有时这个小伙伴反应迟钝，但他从未错过行情。现在指望厄尔尼诺或拉尼娜来拯救胶价还有点不靠谱，但无论是破罐子破摔尽快砸出个新低，还是继续以时间换空间，沪胶要做的第一件事是释放均线形态上的重压。