多利空因素致沪胶大幅下挫

8月26日，受利空因素压制作用，沪胶大幅下挫。

数据显示，截至目前，今年全球企业和银行债券发行规模达到2.74万亿美元，比去年同期增长6%，创下自2009年以来最高水平。其中，欧洲市场发行量飙升，全球经济形势不确定也没有阻碍企业大举筹资。

数据显示，欧洲发行的企业和银行债券总量同比增长11%，达到1.4万亿美元，而在这其中，银行发债规模飙升69%，企业债则实现个位数增长。这显示了欧元区的银行特别是边缘国家的银行，利用低收益率环境大举发债，以满足监管机构要求提高资本缓冲的需求。

尽管如此，欧洲企业和银行债券未来发行前景并不乐观。本月初开始美国投资者大举削减对欧洲的敞口，理由是欧元区经济复苏停滞，乌克兰地缘局势持续紧张。

尽管经济存在波动性，低利率促使企业大举发债，用新债筹取的资金回购过去高利率的旧债券。投资者对债券的需求将依然强劲，因为现在越来越多的投资者正在减小对银行贷款的依赖。

与此同时，数据显示，今年上半年，新兴市场发行债券销售额达2680亿美元，而这其中政府债券占670亿美元，剩下的均为企业债。此外，美国依然是全球债券第一大市场。发行量占全球总值的30%，但是其比重比去年同期下滑了5个百分点。

美联储主席耶伦在全球央行年会上演讲称，如果就业市场的改善继续快于FOMC预期，抑或如果通胀升速比FOMC预期更快，致相关数据更快地接近美联储设定的“就业与通胀”双目标，FOMC可能比目前预期更早上调联邦基金利率。此前被市场预期为非常鸽派的耶伦，最终被华尔街认定“鸽中带鹰”。

但这次演讲彻底转向了鹰派。加息会提升美元的吸引力，并推高一些美国资产的收益，从耶伦演讲中这句话或可知晓，她是力主提前加息的。这也说明加息与否，在考虑就业市场和通胀两大因素外，耶伦认为加息对美元乃至美国经济是有好处的。

钢贸类贷款仍然是银行资产质量方面最严重的痛点。据上海法院网相关公告进行统计，在今年8月20日-9月20日的一个月时间里，共计有约300起金融借款合同纠纷案已经或正在等待开庭，涉及21家银行，包括国有大行、股份制银行、城商行、农商行乃至村镇银行和外资行6类银行。从截至8月24日已经公布的五份上市银行半年报来看，除了中国银行外，四家上市银行均对钢贸行业的风险有所吐槽。

无论国内还是国外，金融业向来是高薪之地，如今央企薪酬制度改革再次波及这一高薪行业。有消息称，由人社部牵头、财政部等部委参与的对央企主要负责人的薪酬调整方案初稿已经草拟完毕并开始征求意见。这份计划草案一个主要建议是，央企、国有金融企业主要负责人的薪酬将削减到现有薪酬的30%左右，削减后不能超过年薪60万元。

本月18日，中央全面深化改革领导小组第四次会议刚刚审议了《中央管理企业主要负责人薪酬制度改革方案》，要求逐步规范国有企业收入分配秩序，实现薪酬水平适当、结构合理、管理规范、监督有效，对不合理的偏高、过高收入进行调整。

值得注意的是，此次改革对象的主体被明确为中央管理企业，除了国资委监管的113家央企外，各部委管辖的20余家金融企业以及中央部门（单位）管理的100多家非金融国有和国有控股企业集团型企业都将纳入其中。

受上述诸多利空因素压制作用，沪胶大幅下挫。