中国轮胎熊市路已走了四年

中国轮胎熊市路已经走了4年多，价格下降超过三分之一。

卡车轮胎价格指数已经从2011年5月的100%，下降至今年9月的64.15%；轿车轮胎价格指数则从2011年5月的100%，下降至今年9月的69.87%。

综合各方面因素考量，中国轮胎熊市格局难以在短时间内扭转，原因有三。

一是轮胎主要原材料天然橡胶价格还在探底。

10月，沪胶1601合约共下跌4.34%，已经连续4个月收出阴线，沪胶熊市仍在继续。进入11月后，国内外天然橡胶产区迎来产胶旺季，因此，天然橡胶供给有增加预期。短时间内，天然橡胶价格很难上涨。

轮胎价格下降和上涨与天然橡胶有较大的关联性，且时间差在3至5个月。在天然橡胶熊市未结束的情况下，轮胎价格很难上涨，继续探底成大概率事件。

二是轮胎市场需求未好转，决定其价格很难上涨。

从最新的经济数据来看，中国经济增长仍然弱于预期，三季度GDP仅为6.9%，继续保持回落态势，没有企稳迹象，表明消费和投资均处于收缩状态。这与前期市场“在持续的货币宽松后，经济将有所企稳”的预期有所偏差，对市场的信心打击较大。

据中国汽车流通协会统计，9月份，国内汽车存库预警指数为55.7％，这已是该指数自去年10月以来第11个月处在警戒线之上。

汽车销售不畅，其对轮胎采购的积极性不高。9月是轮胎生产旺季，在此期间，中国轮胎产量反出现大幅下滑，表明下游需求未曾好转，反而进一步恶化。

三是中国轮胎产能结构性过剩制约价格上涨。

尽管现在轮胎行业毛利率很低，规模小的企业到了亏损边缘，但很难在短期内提价。这主要是因为中国轮胎行业结构性过剩非常明显。

根据橡胶谷天然胶现货交易中心提供的数据，截至10月底，山东地区全钢胎生产企业开工率约为66.23%，环比下降0.23%，同比下滑4.31%；半钢胎企业开工率约为68.77%，环比下降0.64%，同比下滑12.5%。

尽管轮胎企业开工率低，但其库存普遍较高，为正常年份库存的150%至200%。在低开工率、高库存的压力下，价格竞争是常见手段，所以轮胎价格跌易涨难。

以上三方面因素，决定了中国轮胎熊市格局很难根本扭转，但前期轮胎价格下降周期长且幅度较大，预计进一步下降的空间不大，下降幅度很难超过5%。