中国制造业运行连续第八个月放缓

中国10月制造业运行连续第八个月放缓，但势头已减弱至 4 个月以来最低。

近日公布的数据显示，中国10月财新制造业PMI 48.3，略好于预期的47.6，也超过前值的47.2。

在新出口订单恢复增长的支撑下，新业务总量仅有小幅收缩，产出和就业的收缩率亦相应放缓。在生产需求下降的背景下，投入品的采购量与库存皆继续下降。各种迹象显示，原料价格下降，成本负担因此进一步明显下降，厂商通过降低产品售价把成本降幅传导至客户。

财新智库首席经济学家何帆点评称，制造业颓势减缓，表明前期刺激政策开始发挥效果。总需求低迷仍是中国经济面临的主要困难，大宗商品价格持续下跌带来的通缩风险值得关注。

调查显示，10月新出口业务量在 6 月以来首次出现回升，因此，10月内导致新业务整体出现收缩的主因应是内需疲弱。不过，新订单整体进一步收缩，导致厂商在 10 月份继续削减生产安排。10月产出收缩率亦较 9 月份放缓，整体算是温和。

10月，制造业用工收缩，目前该收缩趋势已持续两年，但10月收缩率放缓至 3 个月来最轻微。用工收缩，厂商减产，导致积压工作量连续第六个月上升，但整体增幅仍保持轻微。

与7月以来各月一样，制造商在10 月份继续压缩采购，而且减幅与9月份几乎持平，整体仍属显著。10月内采购库存亦因此进一步小幅下降。另一方面，销量下降，导致成品库存连续第三个月上升，但积压率已放缓至轻微水平。

10月，中国制造业平均成本负担连续 15 个月趋降，降幅虽然较9月份放缓，但仍显著。受访厂商一致表示，投入成本下降与原料广泛降价有关，尤其是金属。为刺激顾客需求，厂商普遍通过降低产品售价的方式把投入成本的降幅传导至客户，而且降价幅度整体仍属可观。