天然橡胶供大于求局面正在改变

海南胶农弃割，越南胶农砍树，这背后的直接原因就是橡胶价格低。但追根溯源，还是因为供过于求，特别是泰国、越南、马来西亚等地胶农数年前扩种面积过大，导致产量集中释放，而需求增速跟不上。

不过，随着产能“高峰”过去，库存水平不断下降，以及在主产国收储、减产等背景下，橡胶市场供求平衡表有望修复。

橡胶主产国产量下降

据天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新公布的月报显示，占到全球橡胶产量90%的主要产胶国2014年橡胶产量同比减少3%，至1083.5万吨，因低价迫使胶农转向种植其他经济作物。

近年来，尽管国际橡胶价格持续下跌，但全球橡胶产量却在一直增加，2006年前后胶价大涨时扩种的胶树近年来进入割胶期。尽管最大的产胶国——泰国面临天气和政治形势动荡的影响，但由于橡胶种植面积扩大，年初时官方曾预计2014年泰国橡胶总产量可能增加4.3%至403万吨。

2014年天胶市场的供需将把价格平衡在对生产商和消费者都公平的水平上。报告还显示，2014年泰国橡胶产量预计减少4.1%至400万吨，印尼产量减少2.6%至315万吨，越南产量料增加15%至109万吨。中国2014年天胶进口量料增长2.5%至395万吨，消费量料增加7.1%至451万吨。

国际橡胶研究组织（IRSG）在2014年12月发布的全球橡胶工业前景（WRIO）报告中预计，2015年全球橡胶需求量将增长1.8%，2016年增幅将达到4.1%。这意味着2015年橡胶需求量将达到2910万吨，2016年为3030万吨。

WRIO预期，今年全球天胶消费量为1230万吨，明年为1290万吨；到2023年将增至1650万吨。今年全球合成橡胶消费量将为1680万吨，明年为1750万吨，到2023年将达到2150万吨。

根据ANRPC最新公布的月度数据，2014年11月中国天胶产量与消费量分别为10.8万吨和40.9万吨。其中产量较去年同期减少0.2万吨，同比减少1.8%，环比减少9.8%；消费量较去年同期增加3.8万吨，同比增加10.3%，环比增加4.3%。由于季节性因素，12月至15年2月国内产胶区产量将出现骤减，销量也将有所减少。

方正中期表示，由于2014年胶价继续下跌，胶农割胶意愿不强，加工厂生产热情也不高，国产胶数量与上年相比增速明显下降。2010年-2013年，每年国产胶产量增幅大约在3-12%，而2014年按截至11月的数据计算，同比增幅仅1.6%。目前国内产区已经陆续停割，当年产量基本定形。

需求形势比较稳定

2014年全球经济放缓，并且各地区发展非常不均衡，加上地缘冲突不断，这些因素使得投资者信心受到打击。

分析人士指出，目前，全球大型经济体中仅美国的形势比较乐观，但美联储终结QE的举动为市场增添了很多的不确定性，如果美国货币政策继续收紧，则不但复苏势头可能受到影响，而且全球大宗商品价格承压的可能性更大。

尽管全球经济形势除美国外缺乏明显亮点，但汽车行业整体表现比较稳定。美国汽车销量自2008年次贷危机之后一直在稳步回升；欧盟经济虽然相对低迷，但是机动车注册量月度同比自2013年三季度之后持续处于正值；日韩汽车产销相对比较稳定。

需要指出的是，中国汽车产量增幅正在放缓，自2010年以来月度产量同比大部分时间低于20年来的平均水平，2014年更是少有出现增幅大于10%的情况。显然，国内汽车生产的高速增长期已过。不过，绝对数量仍处于较高水平，2014年估计不低于2300万辆。

业内人士预计，在当前供需情况下，2015年一季度，由于全球都处于停割期，预计价格走势以反弹为主；二、三季度，橡胶生产进入开割期，供应增长，价格整体趋势或以下行为主；四季度是轮胎企业传统备货季，预计价格将止跌回稳。