油价大跌合成胶现三重利好

国际油价持续低位运行，加速向国内传导，带动了合成橡胶价格下跌和行业收入下降，但从产品利润、市场占有率和下游刚性需求三方面综合分析，企业效益和行业竞争力有所提升。由此看来，油价下滑对于合成橡胶行业应以利好为主。

从利润来看，原料价格降低将扩大盈利空间。丁二烯、苯乙烯和异戊二烯是合成橡胶的重要基本原料，以丁二烯为原料生产的合成橡胶占合成橡胶总产量的80%以上。随着原油价格的不断下降，多数有机化工原料价格下跌，丁二烯市场价格也同步下滑。目前的丁二烯价格与2014年年初相比，每吨跌幅接近6000元。

按丁苯橡胶、顺丁橡胶分别吨耗丁二烯700千克和1000千克计，仅这一种原料的吨成本就分别下降4200元和6000元。虽然合成橡胶市场价格也有所下滑，如丁苯橡胶和顺丁橡胶吨价分别由2014年初的12600～13000元下降到9500元和8200元左右，分别下降4000元和5400元左右，但幅度均低于原料成本降幅，也就是说生产合成橡胶的厂家获利空间增大。

从市场占有率来看，价格下降有利于提升产品竞争力。作为天然橡胶的替代产品，丁苯橡胶、异戊橡胶、顺丁橡胶等通用型橡胶可以部分或全部代替天然橡胶，用于制造各种轮胎及一般工业橡胶制品。中国橡胶需求量占全球总需求量的35%左右，2014年国内耗胶量约850万吨。其中，天然橡胶400万吨，合成橡胶440万～450万吨。

随着油价进一步下跌，合成橡胶价格还将跟跌。而国家2015年1月1日起上调天然橡胶关税，将增加天然橡胶的进口成本。合成橡胶相对于天然橡胶的竞争力将有所提升。一些下游应用领域，将会更多地考虑使用合成橡胶。

从需求来看，油价不断下跌，降低了汽车运输成本。柴油价格下周将迎来十三连跌，以年跑10万公里、百公里油耗为38升柴油的重型卡车测算，一年车主可节约燃油成本超过8万元。汽车运输的比重将加大，国内替换胎市场需求可能增加，进而带动轮胎需求量相应增长，增加合成橡胶的需求量。

同时，油价的下跌有助于汽车市场回暖，刺激居民购买和使用汽车的积极性。为汽车生产配套的轮胎及油封、密封条、V带、制动软管、减振器和刮器胶条等橡胶制品，对合成橡胶的需求将增加。随着汽车保有量的增加，维修市场替换橡胶制品需求也将拉动合成橡胶需求增长。