供需失衡致2014年胶价一跌再跌

2014年，全球天然橡胶处于增产周期，国内基建、地产投资增速持续回落，产业链供需失衡致使沪胶延续振荡下行态势。沪胶主力合约从年初的19670元/吨跌至年末的12500元/吨附近，降幅高达36.45%。

具体来看，2014年年初，受国内经济数据低于预期、美国 减量、橡胶库存不断攀升的共同影响，天然橡胶期价大幅下跌。但进入二季度后，随着国内宏观形势阶段性好转，以及欧洲央行开启负利率时代，天然橡胶期价跌势减缓，出现盘整迹象。

三季度，中国输美轮胎遭“双反”调查、泰国抛售老胶、量化宽松政策结束等利空接踵而至，天然橡胶期价持续下行，一度跌破12000元/吨整数关口。进入四季度后，随着国内降息、房地产政策松动，阶段性供应压力缓解，天然橡胶期价呈现低位盘整。

2014年天然橡胶价格继续下行的主要原因是供需失衡局面仍未改观。据IRSG预测，2014年全球天然橡胶产量达到1227.5万吨，全球天然橡胶消费量达到1190.4万吨，供应过剩37.1万吨，年末结转库存为328.5万吨，同比增加12.7%。

2014年前10个月，天然橡胶生产国协会成员国天然橡胶总产量增速为1.21%，略低于2013年同期的2.46%；出口增速从2013年同期的8.55%大幅回落至0.04%。

对此，宏源期货研究报告认为，东南亚主产国出口大幅下滑主要是因为中国消费增速放缓，融资贸易受到影响。