橡胶期货演绎“过山车”行情

5月18日，由中国天然橡胶协会、云南农垦、广东农垦和上海期货交易所共同举办的“第一届云南橡胶产业发展论坛”，在昆明召开。

面对近年来天然橡胶产业持续低迷不振的现状，云南农垦集团总经理迟中华表示，云垦集团将坚持携手发展，共筑命运共同体;坚持规范运作，确保产业健康有序。

进入5月以来，国内沪胶呈现“过山车”行情，在基本面利多因素作用下，沪胶期价曾一度上涨到13670元/吨，之后受多方面利空因素影响，5月20日大跌至10860元/吨。

业内人士认为，随着前期利多因素出现消退，阶段性供给偏紧逐渐缓解，后期如果沪胶反弹不创新高，或将出现中期顶部。

涨幅一度超30%

自今年春节假期后，大宗商品持续火爆行情，多点开花。黑色系、农产品、化工集体暴涨。

尤其是天然橡胶期货的价格，从2月初的10150元/吨，上升到年内最高点13670元/吨以上，涨幅达33%。

合成橡胶现货价格也从8000元/吨，上涨到12000元/吨以上，涨幅超过50%。

3月份，橡胶价格之所以能上涨，与东南亚三国联合限产有关。

泰国、印尼、马来西亚的天然橡胶产量，合计占全球总产量的比例高达60%。三国出口量之和，占主要出口国家总量的比例，更是高达86%。

期货交易者李先生表示，自三国联合限产政策实施以来，国内天然橡胶价格便从9800元/吨持续上涨。

李先生表示，看到这则消息时，就觉得橡胶应该会出现交易机会。

三国橡胶理事会从3月开始实施出口削减计划，预计3-8月内减少61.5万吨出口量。由于3月份产量和出口量并未明显减少，后期供给收缩幅度有望超预期。

与此同时，3月份，国内的流动性也较宽裕，总体上支持橡胶价格上涨。

行情急转直下

然而，在经历了3-4月份沪胶的持续暴涨局面后，5月份，天然胶行情急转直下，仅19个交易日，期货价格下滑近2635元/吨。

业内人士认为，前期，受到宏观资金面以及商品基本面的共振，向上行情令沪胶一度冲高至年内最高点13670元/吨。随后，在资金炒作过热的情况下，各交易所上调手续费，打压市场交投情绪。

与此同时，从时间窗口上来看，新胶即将密集上市。因此，随着资金撤离，胶价更多受到自身基本面行情主导。

国信期货分析师贾敏表示，正常情况下，云南地区开割时间在每年的3月中旬，今年普遍延迟至3月底，部分地区延至泼水节（4月13-16日）之后，较往年同期后延10-15天。同时，受干旱影响，胶水供应量有限，加工厂开工普遍偏低。

海南某胶厂人士表示，今年，海南产区整体开割时间延后半月之久。往年早早就开始割胶了，今年到‘五一’之后，海南产区多数胶厂才陆续开割。

随着天然胶价格大幅下滑，原料胶水价格承压下行，割胶的利润越来越低。橡胶园种植天然橡胶的热情不像3年前那么高了。

卓创资讯分析师吴伟茹表示，以海南产区当前的12元/公斤胶水收购价格水平来看，加工厂加工生产浓乳利润尚可。

但国内买家采购力度极度低迷，因此多数工厂采用“以销定产”的生产模式。

由终端向生产方的利空传导，导致整个产区割胶情绪并不高涨。因此，加工厂开工水平偏低，国产新胶供应释放缓慢。

据了解， 3月底4月初，云南地区产区刚开割时，因产区干旱，胶水供应有限。当时，价格正处攀升趋势，生产利润良好，加工厂开工积极性较高，加工意愿明显提升。只是原料供应不足，开工率维持偏低水平。

卓创资讯分析师王媛媛表示，进入5月，受国内市场价格大幅走低影响，产区原料价格也出现大幅回调。

目前，云南胶水已从4月底的接近12元/公斤，下调至9.5元/公斤，加工积极性略减。