部分装置故障 顺丁胶4月开工下滑

截至2015年4月底，全国高顺顺丁橡胶生产企业总产能共160.2万吨。调研样本抽取全国顺丁橡胶所有生产企业18家，其中，华北6家、华东5家、华南2家、东北2家、西北2家、西南1家。

数据显示，2015年4月份，国内顺丁装置开工率38.51%，环比3月份走低12.14个百分点，同比开工率提高0.48个百分点。4月开工率较预计差距较大，主要原因是部分装置临时故障停车。

4月份，顺丁装置开工率走低幅度较大。独山子、蓝德、华宇、万达、华懋顺丁装置均停车，燕山负荷不稳定，其余装置未有明显的变化，其中华宇、万达均因丁二烯供应不足则停车，华懋临时特殊因素停车。

从图中可以看出，在18家生产企业中，4月开工率变化不大的厂家有9家（其中4月份停车的装置有巴陵、扬金、福橡、锦州、独山子、山东华懋，上述企业中4月份仍无开车计划），占企业总量的44.44%；环比3月开工率降低的有7家，分别是燕山石化、大庆石化、华宇橡胶、独山子石化、山东万达、山东华懋、新疆蓝德；较3月开工率提升的顺丁装置有2家，分别是高桥石化、茂名石化。

按照4月份中石化华东丁二烯均价7450元/吨左右来核算外采原料的高顺顺丁橡胶生产成本大概在10600元/吨附近，丁二烯外盘CFR中国涨至1110美元/吨，折合人民币是8212元/吨。4月顺丁供价大幅上涨，而丁二烯原料价格也呈现了上涨姿态，所以顺丁生产企业利润目前亏损额度较3月缩窄。

据了解，中石化内供互供的公式结算价格存有优势，且国企部分顺丁企业为老装置，费用低，则顺丁生产企业边际效益相对可以。民企外采丁二烯原料，4月所采购的丁二烯外盘价格均较高，主流价格在1000美元/吨附近，故顺丁民营企业成本环比4月会提升。预计5月部分停车的顺丁装置开启困难，整体开工率仍将不足4成。

监测情况显示，5月份，巴陵、扬金、锦州、福橡、独山子、蓝德、万达、华懋、华宇依然未有安排高顺顺丁橡胶生产的计划，台橡中旬将再次开启，燕山、茂名、大庆顺丁装置负荷或将提升，其余顺丁装置暂时未有明确的开停计划。

综上所述，预计5月份顺丁装置运行负荷在38%附近调整，较4月份装置开工负荷波动不大，故5月份顺丁源头现货供应量依旧不多。随着终端轮胎企业近期备货陆续消耗后，或将迎来新一轮采购情绪，5月份顺丁行情或依旧延续高位上涨姿态。