顺丁橡胶5月开工率环比略增

截至2015年5月底，全国高顺顺丁橡胶生产企业总产能共160.2万吨。此次调研样本抽取全国顺丁橡胶所有生产企业18家，其中华北6家、华东5家、华南2家、东北2家、西北2家、西南1家。

数据显示，2015年5月份，国内顺丁装置开工率40.31%，与预期存有差异，环比4月份走高1.8个百分点，同比去年同期开工率高0.83个百分点。

5月份，燕山满负荷运行、茂名顺丁装置负荷提升、大庆石化月内均生产、华宇顺丁装置开启，其余装置未有明显的变化，其中华宇部分丁二烯合约的量陆续兑现，装置计划外开启。

从图中可以看出，在18家生产企业中，5月开工率变化不大的厂家有10家（其中5月份停车的装置有巴陵、扬金、福橡、锦州、独山子、新疆蓝德、山东华懋、山东万达上述企业中6月份仅独山子石化、新疆蓝德有开车计划，其余顺丁装置仍无开车计划），占企业总量的55.56%。

环比4月开工率降低的有4家，分别是高桥石化、山东万达、新疆蓝德、华宇橡胶。

较4月开工率提升的顺丁装置有4家，分别是燕山石化、大庆石化、茂名石化、台橡宇部。

按照5月份中石化华东丁二烯均价8400元/吨左右来核算，外采原料的高顺顺丁橡胶生产成本大概在11500元/吨附近，丁二烯外盘CFR中国涨至1150美元/吨，折合人民币是8506元/吨。

5月，顺丁供价仅月初上调200元/吨，而国内丁二烯原料价格未有调整，所以顺丁生产企业利润目前亏损额度较4月缩窄。

据了解，中石化内供互供的公式结算价格存有优势，5月份中石化的内供价格在8000-8400元/吨，所以中石化的丁二烯原料执行互供的顺丁装置，如果丁二烯有4月份的存量，目前还有利润，如果用5月的量，那生产利润也不高，新的装置可能会亏损。像齐鲁顺丁这种老装置，费用低，则顺丁生产企业边际效益相对可以。

民企外采丁二烯原料，不管是从国内市场采购还是从国外定船货，其顺丁成本均居高，则生产处于亏损状态，所以从目前顺丁价格分析，预计6月部分停车的顺丁装置开启困难。但独山子石化、新疆蓝德顺丁装置检修后正常开启，所以6月份顺丁橡胶整体开工率将呈现小幅走高的趋势。

据监测，6月份，巴陵、扬金、锦州、福橡、万达、华懋依然未有安排高顺顺丁橡胶生产的计划；台橡月初停车，月底再次开启；独山子、蓝德顺丁装置检修后正常开工；大庆顺丁装置计划停车检修。

综上所述，预计6月份顺丁装置运行负荷将小幅提升，在45%附近调整，较5月份装置开工负荷窄幅上调，但对6月份顺丁货源供应量的格局影响不大，顺丁源头现货供应依旧不多；丁二烯原料价格或将提升，则顺丁成本支撑力度较强。

尽管终端轮胎企业6月的需求情况会趋弱，但在供应及原料的支撑下，预计6月份顺丁行情暂时不会下调，不排除走高的可能。