三元乙丙橡胶下半年弱势难改

三元乙丙橡胶市场在经历了2012-2014年两年大跌，在2015年虽稍显平稳，但整体仍难抑下行趋势，最终“悲剧”收官。

国产胶供应增多 市价下行

上半年，吉林石化4045出厂挂牌价格3次下调，下调幅度在300-800元/吨之间不等，厂家对于不同客户之间存在不同的优惠程度。市场价格自2015年4月份开始倒挂，倒挂幅度逐步加深，至2015年6月底，倒挂幅度已经接近千元。吉林石化乙丙橡胶装置虽于5月初检修，但是厂家挂牌价格并未受此支撑而表现坚挺，下行势如破竹。

与此同时，进口胶基本维持窄幅波动，降价空间有限，价格调整幅度基本在500元/吨附近。值得一提的是，陶氏化学三元乙丙橡胶自2014年8月以来市场货源供应显紧张，商家趁机炒作，价格一度被拉至26000元/吨的高位，基本与2013年5月初价格持平。但是随着国内市场货源供应逐步稳定以及货源供应量较之前缓步增加，市场价格前期支撑弱化，在3月初开始缓步下行，截至截稿，4046收于22500元/吨，较上半年最高价格下滑13.46%。

2015年上半年，国内新投产装置基本能够维持正常运转，但因国内产能相对过剩、下游需求一直不温不火并且后期存在减少可能，厂家开工多显不足，整体运行负荷不足5成。

此外，上半年各厂家也面临不同程度的库存压力以及销售压力。作为土生土长，在国内立足超过15个年头的吉林石化，一方面，面临新增厂家的竞争，另一方面，厂家库存压力较大、需求欠佳之间博弈，吉化积极应对。作为后来者——中石化三井弹性体、宁波SK、朗盛常州工厂，则在产品生产稳定性以及市场开发策略等方面狠下苦工，价格定位基本比进口胶低，但比吉化胶市场价高。

终端需求不温不火 需求减少自5月初开始

终端需求为2015年以来业者吐槽之最。2月份，受春节影响，加上节假在2月中下旬，终端节前停工时间较早，但节后复工时间多数在3月初，能够在2月底复工的厂家偏少。但是在3-4月传统需求旺季下，终端厂家部分开工仍维持在5-8成之间，多数订单较去年同期减少2-3成。在5-6月，下游制品订单呈现缓步减少的趋势，并6月农忙影响，厂家开工整体欠佳，部分较小规模厂家在6月中下旬基本处于停工状态。

下半年市场弱势难改

2015年下半年，国内三元乙丙橡胶市场供应者之间博弈以及供需之间对立仍存，部分仍存一定的下行空间。短期来看，7-8月份为传统淡季，下游开工欠佳、高温假等或陆续开始，借鉴上半年需求情况，下半年或较2014年仍有一定的减少幅度。但目前国产胶以及进口胶价位均已达到历史新低，国内三元乙丙橡胶市场缺乏利好支撑下，或存一定的下行空间，但幅度不大。

此外，三元乙丙橡胶市场现有供应者竞争加剧的同时，或有国外新增供应者的插足。埃克森与沙特基础公司合资工厂，合成橡胶生产能力共计40万吨/年，其中，乙丙橡胶装置下半年有望投产，目前，国内市场已经有部分贴牌产品出现。韩国锦湖化学或在2015年第三季度投产一条新生产线。虽然朗盛化学将在2015年底关停其德国装置，但全球供应能力整体呈现增加趋势，整体需求似乎并不尽如人意，下半年弱势运行或为必然。