国内轮胎业迎来利润拐点？

近日，部分轮胎企业宣布涨价。

其中，正新、玛吉斯品牌从3月起上调各种轮胎产品价格。

另据报道，德国马牌、倍耐力、米其林等外资品牌，也有上调乘用车轮胎价格的计划。

有分析称，轮胎价格波动的背后，是整个市场需求、行业发展形势综合作用的结果。

中信证券一项研究认为，国内轮胎行业的集中度提升和利润上涨拐点，已经出现。

中国是全球最大变量

当前，全球轮胎总产值超1.2万亿元，产量约20亿条，过去10年复合增速为3.9%。

其中，中国贡献了35%的产量和20%的产值，连续10年居全球首位，复合增速高达8.3%，市场规模超过2000亿元。

有机构预计，未来3年，中国轮胎的需求复合增速在15%左右。

中信证券分析称，2015年以前，中国汽车保有量的年均复合增速超过15%，对应为2017年以后的替换胎市场需求增量。

当前，中国拥有两亿量的汽车保有量，以及突破3000万辆/年的新车销售规模。

到2020年，中国汽车保有量的复合增速，预计保持在13%左右，带动替换胎市场同等规模的需求增速。

考虑到乘用车市场销量激增，预计2018-2019年，国内替换胎市场会迎来一波需求爆发，整体规模上一台阶。

此外，原配轮胎销量也会保持增加。

行业集中度提升

从产业规律来看，轮胎产业是规模经济，一个地区上百家轮胎企业，从资金、设备、原材料供应等方面看，都不是科学配置。

有报告称，以资产为纽带，成立几家大的轮胎集团，淘汰落后产能，能够形成规模经济，进一步提高产业集中度。

据分析，行业集中度的核心催化剂有以下3个。

一是环保高压，可加速淘汰落后产能；二是资金困局，低价收编小散产能；三是产业政策，绿色制造，产业升级是国家战略。

在未来较长一段时间内，中小型轮胎企业倒闭、整合、收购，行业集中度提高的趋势不会改变。

2018年或出现利润拐点

中信证券认为，轮胎行业收入规模随着产业升级迎来阶梯式扩容，行业整体利润加速回升，2018年可能出现增速拐点。

他们预计，行业整体动态市盈率有望回落，接近历史低点水平。

此外，龙头企业抢占存量市场，瓜分增量市场，增速有望超过30%，获得溢价。

（本文内容来自财联社、中信证券等）