投资报告：轮胎产业值得投资者中长期关注

2011年圣诞前夕，一则来自美国联邦巡回上诉法院（CAFC）的判决，从根本上确认了美国商务部（DOC）对中国出口企业进行反倾销和反补贴调查“不合法”。就《GPX国际轮胎公司和河北兴茂轮胎有限公司诉美国政府案》（下称"工程轮胎诉讼案"），美国联邦巡回上诉法院做出判决：在非市场经济条件下的政府财政援助，不能够被认为是补贴，“反补贴法律对非市场经济国家不适用。”

这意味着，中国轮胎告赢了美国商务部。从“蛛网博弈推演平台”的分析可以看到，中国轮胎企业胜诉，为国内的轮胎贸易奠定了良好的外部环境。而中国汽车的保有量世界第二，产销世界第一，有着强大的轮胎需求，所以轮胎行业存在很大的机会。

中国轮胎行业的机会主要来自两方面：

一是更好的行业环境。从行为分析来看，中国已经成为轮胎生产大国，不仅政府支持企业发展，相关公司在争取更公平的贸易环境方面，已经开始得心应手，更好的行业投资环境正在形成。

数据显示，中国轮胎行业出口目的地依然以北美地区为主，但需求增长开始向欧洲及中南美洲转换。根据对2011年1至8月全球汽车市场的统计，欧洲和中南美洲的汽车销量都有大量增长，导致了上述地区对轮胎的需求增长明显。现在中国轮胎企业打赢了美国官司，北美最重要的市场应该也已经向国内企业敞开大门。

另一方面，中国投资政策发生变化。政府对待中国企业和外资企业一视同仁，令原本获得超国民待遇的外资轮胎公司节节受挫，其中最好的例子就是韩国锦湖轮胎受到质疑。中国轮胎企业在国内和国际的行业环境，正在逐步快速变好。所以，轮胎行业存在较大的投资机会，值得关注。

从资金偏好来看，轮胎类上市公司属于耐用消费品行业，行业周期较汽车波动较低，业绩较为稳定，一向为稳健型投资者所重视。一旦预期行业环境快速转好，必定能够吸引他们动用资金入场。
 

二是国内汽车保有量巨大。中国现在拥有全球第二大的汽车市场。根据公安部交管局发布的最新数据，截至2011年8月底，全国机动车保有量达到2.19亿辆。其中摩托车占54.12%，约为1.19亿辆，汽车保有量占机动车总量的45.88%，刚刚超过1亿辆。

毫无疑问，如此之多的机动车保有量，使得中国成为了世界轮胎的制造大国，年产量达4.2亿套，占全球轮胎总产量的三分之一。有数据表明，到2015年，中国轮胎生产将提高到5.7亿套。同时，全球轮胎制造产业向亚太地区转移趋势明显，长期利好国内优质轮胎企业。所以，轮胎行业值得投资者中长期关注。