天然胶消费减弱陷区域震荡
随着有关国家和机构对天然胶市场一系列调控政策和措施的出台,天然胶价格长期下探底部后,展开技术性反弹,并演绎成阶段性上升趋势。但由于供需关系尚未根本改善,沪胶中期走势仍将陷于区域震荡整理格局。
受全球宏观经济疲软、美元持续走强及原油供需关系严重偏空失衡影响,原油期货价格持续下跌,并跌破50美元/吨关口,直接导致国内合成胶价格联动走弱。目前丁苯胶和顺丁胶现货价格陷于9000元/吨的一线低位徘徊,对沪胶期价贴水扩展至3000-4000元/吨。根据以往合成胶与天然胶之间的价差扩展至3000元/吨以上,将引发跨品种套利和品种替代作用的经验推测,此次合成胶对天然胶的替代冲击作用渐趋严重,天然胶消费需求也将显著减弱。
从消费需求看,近来下游市场采购状况不容乐观。下游轮胎企业2月份即将进入减产停工期,截至1月23日,国内全钢胎开工率不足6成,仅为58.61%;国内半钢胎开工率也仅为63.01%,两指标延续去年以来的下滑趋势,双双连续第三周小幅回升,原料库存尚能满足需求,虽然逐渐临近春节长假,但始终未见轮胎企业节前备货消费继续,显示企业库存周期逐渐延长的消费疲软特征。
同时,美国商务部1月21日公布初裁结果,认定多家中国企业输美的轮胎产品存在倾销行为,美国将对相关企业征收反倾销税,税率高达19.17%至87.99%,国内轮胎对美出口将陷于困境。
从终端汽车景气度观察,中国车市拐点已到来。2014年,虽然车市整体销量依然保持快速增长,但其增速已经低于年初8%-10%的市场预期。2015年上述低增速将成为车市新常态,预计2015年中国汽车增速将与2014年基本持平,保持在7%左右。
同时,2014年12月份,国内商务车产销分别为347173辆和349045辆,环比上月分别增长6.47%和10.61%,比2013年同期分别下降2.42%和2.32%,产销量已经连续9个月低于2013年同期水平,产销量增长幅度呈现继续缩减态势。2014年商用车市场累计产销量为3803095辆和3791324辆,与2013年相比,分别下降5.69%和6.53%,说明商用车中长期产销双双缩减。
从周边市场供应分析,泰国等东南亚天然胶主产国持续降雨气候逐渐减缓,洪水灾害渐趋平息,气候逐渐转变为严重寒冷,带来产胶淡季。胶树自2月份起将陆续进入落叶期,天然胶产量将季节性缩减30%,4月底至5月初陆续恢复。因此,根据产胶季节性规律显示,目前时值高产期向减产期的过渡期,天然胶供应将季节性缩减,现货价格季节性回升。
同时,泰国家和平秩序委员会和政府下达指示,令政府储蓄银行和泰京银行为从胶农处购买橡胶的企业经营商提供250亿泰铢软贷款,对沪胶走势构成一定程度的支撑作用。由此可见,天然胶产业链正处于供应强、消费弱的矛盾态势,短线攀升走势难以持续。
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