复合胶新标引领市场五大走向

几经磋商无果，在没有官方明确消息的情况下，业内默认《复合橡胶通用技术规范》国家标准本月起按原定计划如期执行。新标准实施后，市场反馈清冷。

上游方面，自5月起东南亚各天然胶加工厂陆续停止原高含量复合胶的生产，并配合进口商抢在6月内完成货物的海运、报关等手续。海关方面暂无复合橡胶进口操作相关细则公布。88%原胶含量的新复合胶尚未正式用于实际生产。

鉴于新国标相关细节仍待明确，整个产业链对此保持观望态度，笔者分析提出5个市场走向。

一是原胶进口量将迎来大幅增长。目前，国内超过95%的天然橡胶复合胶进口量来自东盟地区。该地区是全球天然橡胶主产区，充裕的原料及加工资源使得复合胶的大部分替代仍在该地区完成，并以原胶形式直接出口至中国。但是，该地区也将受到明显的负面影响。例如进口关税直接加大行业成本，将对天然胶市价形成压制。另外，可能会导致未来原胶质量参差不齐，此前因缺乏统一标准，一些低品质原料主要被加工为复合胶。

二是国产胶一定程度受惠。新国标的制定直接抬高天然胶进口成本，对国产胶形成利好，将促进国内产量增加。预计一方面国产标二、子午胶等天然胶非期货交割品产量会增长明显，这部分货源在轮胎等下游有广泛应用，且与沪胶期货价格不直接关联，可以缓冲期货波动的直接影响。而全乳胶SCR WF的增量预计相对有限，民营企业代加工产量将进一步扩大。

三是边贸规模重新增长。陆路相连的便利加上低价优势，越南、缅甸等地区边贸交易近年一直繁荣，预计未来该地区对于中国市场包括天然胶原料及产成品半正规、非正规的进口或将重新增长，和国产货源形成竞争。

四是合成橡胶替代规模有限。去年下半年，合成橡胶价格暴跌，业内对其替代天然橡胶寄予厚望，但这一价格优势能否保持难以确定，导致替代量显得随机和不稳定。预计替代规模在20万吨/年左右。

五是定制化政策待明确。新国标推出之初即有下游轮胎工厂提出了橡胶原料定制化的需求，但截至目前仍受制于海关编码等政策的不确定性，橡胶原料定制化仍未实质开展。