天然胶价格下跌空间已不大

沪胶主力1601合约维持在12000—12500元/吨区间弱势振荡已经半月有余，沪胶1509合约也基本维持在11000元/吨附近盘整。目前，沪胶期货盘面仍延续空头趋势，迟迟未能形成有效突破。市场在等待某个契机指引沪胶选择方向，而这个时间节点已经悄然临近，或许就在沪胶1509合约交割前后。

供给增加抑制反弹空间

一是全球天然胶供给过剩格局加剧。国际橡胶研究组织（IRSG）预测，2015年，天然胶供给量将提高4.4%达1260万吨，天然胶需求量将提高1.2%达1230万吨，增长量明显低于去年的6.7%。

二是主产国天然胶出口量稳步增长。相关数据显示，1—6月泰国、马来西亚、越南的天然胶出口量同比均有增长。其中，泰国、马来西亚天然胶出口量微增约1%，越南天然胶出口量增长约24%。

三是国内天然胶显性库存巨大。截至8月中旬，上期所天然胶库存为18.9万吨，青岛保税区天然胶库存为13.01万吨，并且随着天然胶内外价差缩小，后期天然胶进口数量有增加态势。除此之外，第三季度是天然胶供给的小高峰期，天然胶大量上市，将对现货市场形成较大压力，这将抑制沪胶价格的反弹空间。

轮胎销售不佳难提振胶价

首先，美国对华轮胎“双反”裁决在一定程度上对轮胎出口形成较大打击，印度对工程胎也准备采取“双反”政策，令中国轮胎市场雪上加霜。

其次，尽管在第一季度中国对欧盟的轮胎出口量首次超越美国，但因欧盟本身就是轮胎净出口地区，叠加其严格的标签法案，中国轮胎产品欲敲开欧盟大门实属不易。

最后，国内轮胎市场已形成固有格局，外资品牌的市场占有率难以撼动。所以替换轮胎市场仍旧不温不火，没有新的增长点。

据中国汽车工业协会统计，7月，中国汽车销量为150.3万辆，同比下跌7.1%，创2013年2月以来的最大降幅。其中，天然胶需求量最大的重卡市场尤为严重，国内重型卡车7月共计销售37247辆，同比下降26.4%；1—7月，重型卡车累计销量为332736辆，累计下降30.6%。总之，汽车轮胎市场销售不佳，难给天然胶疲软的基本面带来提振，后期沪胶价格仍将延续弱势。

从成本方面来看，目前，天然胶价格下跌空间已经不大。据了解，目前，干胶价格为11000元/吨左右，而海南民营天然胶的生产成本为8000元/吨，农垦为12000元/吨，天然胶价格已经跌破了农垦成本价。