需求大增是假象 轮胎库存开始积压

近期，东证期货的研究人员实地走访了山东广饶部分轮胎厂家、经销商和出口商，发现轮胎成品库存积压较严重。

山东是轮胎生产大省，产量占全国的40%以上，东营的轮胎产量占山东地区的60%-70%。

东营广饶是民营轮胎企业的聚集地，集群效应明显，对轮胎行业景气度的反应非常敏感。当地的轮胎生产以替换胎为主，配套胎较少。

库存压力很大

由于前期原材料和轮胎成品价格过快过猛上涨，经销商大量囤货，基本处于满库状态，在一定程度上促成终端需求大增的假象。

3月本应是轮胎厂家的销售旺季，但当前经销商和终端零售商仍处于库存消化阶段，补库意愿非常低，厂家出货不畅，销量较往年正常水平大减。

此外，由于工厂方面已经习惯了年后复产，产销不平衡导致厂家库存水平在3月不断攀升，已经高于正常的库存天数。

轮胎短期降价可能性小

虽然当前原材料价格下跌，但短期内大的轮胎生产厂家挺价意愿较强，轻易不会降价销售。

他们主要考虑到经销商买涨不买跌的心态。一旦轮胎价格开始下跌，经销商的补库积极性将更低，厂家库存压力会更大。

后续，轮胎生产厂家可能会采取其他手段进行促销，本质上还是向经销商让利。

终端市场需求不乐观

据了解，无论是生产厂家还是经销商，普遍反映目前轮胎终端市场需求不旺，并且产品一旦进入降价过程，终端消费欲望也会有所下降。

此外，治理超载之后，物流运输车替换胎的生命周期会变长，对市场消费需求也会造成不利影响。

对生产厂家来说，由于经销商几乎是满库存，足够消化1-2个月，在各级经销商和终端零售商逐渐消化库存后，预计5月份出货状况会有所好转。

轮胎配方不会大调整

去年11月以来，合成橡胶价格持续倒挂于天然橡胶，市场普遍关注轮胎企业的生产配方调整问题。

根据走访了解到的情况，优先考虑质量而非成本的轮胎生产商，为了保证轮胎性能的稳定，通常不会修改配方。

此外，轮胎配方调整是个长期过程，配方的修改周期大概是半年。

由于周期较长，轮胎生产企业对原材料价格走势通常又判断不清，为降低风险，轮胎全系列调整配方的可能性很小，即便有所调整，也是单个品种的小调。

（本文为轮胎世界网整理，内容来自东证衍生品研究院）