天然橡胶期货短期延续震荡格局

继5月21日创下阶段新高后，沪胶期货主力1809合约便维持低位调整，目前徘徊在11600元/吨一线。

分析人士表示，受国际原油价格回落、市场预期外胶进口量将会增多以及下游需求减弱等因素刺激，近期沪胶期价走势承压。

不过，由于国内外橡胶主产区降水偏多，且绝对价格已处于历史低位，短期期价或以区间震荡为主。

期价延续偏弱态势

6月5日，沪胶期货延续偏弱态势，主力1809合约低开低走，盘中最低至11455元/吨，创下逾两周新低，盘终收报11605元/吨，跌110元或0.94%。

方正中期期货农产品组张向军表示，下游需求减弱，且原油价格有见顶迹象，胶价缺乏新的利好支持。此外，市场预期外胶进口量将会增多，且风险事件引发的避险情绪也使得胶市难以走强。

宝城期货分析师陈栋认为，近期，国际原油价格回落动摇了看涨信心，沪胶期货1809合约呈现震荡回落走势。

与此同时，产胶国在6月可能集中释放货源，国内轮胎行业面临峰会期开工率下滑的困扰，导致空头力量增强。

现货方面，上海市场2016年国营全乳报价在10900元/吨，较前日降100元；越南3L报价11200元/吨，较前日降100元；泰国3号烟片13550元/吨，较前日50元。

基本面多空交织

从基本面来看，兴业期货研究部秦政阳表示，目前，西双版纳产区受阵雨影响及割胶利润制约产量偏低。

4月，中国天然胶进口累计同比下滑，结合天然橡胶生产国协会（ANRPC）出口量看，前期东南亚限制出口政策执行程度较好。

需求端，近期全钢胎及半钢胎开工率明显下滑，主要因部分工厂停工放假。短期需求受环保政策影响，是抑制胶价上行的主要因素之一。

库存方面，青岛保税区库存5月中旬受进口到港量减少，以及下游短时需求回升的影响，降幅再度扩大。

细看品种不难发现，混合胶不减反增，加之上期所仓单仍保持流入状态，整体库存对主力合约盘面的压力依旧较大。

从老仓单11月到期及历史规律上判断，9月份，库存压力才会在盘面上集中体现。

鉴于上述分析，秦政阳认为，目前，胶市整体处多空交织阶段，市场易受外围情绪影响，短期沪胶期价或将延续低位震荡态势。

东吴期货研究所能源化工品组赵文婷表示，目前，国内外主产区降水偏多，虽然短期对供应有一定影响，但随着天气好转，预期6月中旬后天然胶产量将明显放量。

国内进口船货集中到港，而下游部分轮胎厂家启动减停产和检修计划，从而导致原料采购积极性有所降低，社会库存去库放缓。

不过，由于胶价目前绝对价格处于历史低位，资金进一步打压胶价动力减弱。预计短期沪胶期价或以区间震荡为主。