中化收倍耐力 风神能否担起整合重任

“如此大手笔，只有中化这样有实力的央企才能做到，一般企业不会想，也不敢想。”谈起中国化工集团收购倍耐力轮胎的消息，山东省橡胶行业协会会长张洪民对轮胎世界网编辑如此感慨。

近日，中国化工橡胶有限公司发布消息称，中国化工集团计划通过该公司收购意大利倍耐力轮胎的股权，收购金额或高达71亿欧元（约合481亿元）。未来，倍耐力的工业胎业务将与中国化工橡胶旗下风神轮胎重组。

风神举起整合大旗

根据收购协议约定，随着收购展开，倍耐力将从米兰股票交易所退市。之后，倍耐力会把业务分拆为汽车、摩托车轮胎和重型车辆轮胎两部分，其中，重型车辆轮胎部门拟同中国化工旗下风神轮胎合并，组建全球第四大卡车轮胎生产企业，其乘用胎业务将在退市后4年内通过首次公开发行重新上市。

轮胎世界网就此致电风神轮胎，该公司有关人员表示，风神参与整合倍耐力相关业务是未来的事，当前还没有可以公开发布的细节。

轮胎世界网发现，在国内轮胎企业之前的13起并购案中，其中一起便是中国化工集团在2006年收购风神轮胎股份有限公司部分股权，成为其控股股东。据风神股份官网介绍，该公司是国内轮胎行业前十强中唯一一家中央企业控股的上市公司。

在业内看来，拥有央企背景的风神轮胎，作为中国化工旗下的头号种子，担负着整合其他几个公司的使命。

有报道称，为解决同业竞争问题，中国化工集团承诺，在2017年底前提出以风神股份为平台整合旗下其余三家轮胎企业的方案。同时，中国化工集团公司可能通过国际并购、内外协同改善风神轮胎。

风神轮胎将整合倍耐力工业轮胎业务的协议内容，似乎契合了该报道。

对于此次收购，业内人士的普遍看法是：“这是件好事。”但同时也有人认为，收购只是开始，真正困难的事情在于之后的整合。对于兼并经验不足的中国轮胎企业来说，若想真正控制倍耐力，可能还要准备打一场持久战。

收购开创历史先河

轮胎世界网了解到，中国轮胎企业数量众多，知名度高的品牌却寥寥无几。有行业专家认为，兼并重组是中国轮胎产业由大变强的必经之路。

“但如此大规模的收购实在是开创了历史先河。”中国橡胶工业协会轮胎分会秘书长史一锋向轮胎世界网表示，“此次收购不管是金额之大，还是品牌知名度之高，都是此前没有过的。”

据悉，倍耐力成立于1872年，其2014财年的销售额为60.18亿欧元，目前是全球第五大轮胎制造商。

相关协议内容显示，中国化工橡胶拟通过在意大利设立子公司Bidco，以每股15欧元的价格，收购倍耐力现控股股东持有的26.2%普通股。协议约定，收购完成后，Bidco还将强制收购倍耐力剩余的普通股和全部优先股。中国化工橡胶将始终控股Bidco并持有65%股权。

轮胎世界网查阅资料发现，自1996年以来，由中国企业主导的国内外轮胎并购案共有13起。其中，涉外并购4起，均与赛轮股份有限公司相关，分别是该公司在2012年收购泰华罗勇橡胶加工厂，在2014年收购FORTE Rubber International Inc.（福锐特橡胶）、GOMA International Corp. （国马集团）及英国经销商Kings Road Tyres Group Limited。

有关人士分析认为，与中国化工收购倍耐力相比，国内轮胎企业之前的并购只能算是小打小闹。

企业不看好兼并重组

风神股份董事长王锋近期接受轮胎世界网专访时，表达了对中国轮胎企业兼并重组的看法。

他认为，中国现有轮胎企业几百家，从行业发展的规律和趋势看，这本身就是一个过渡性阶段。这个过渡周期越短越好。

轮胎世界网注意到，在山东省之前出台的《轮胎产业转型升级实施方案》中，呼声很高的兼并重组并未被当作行业整合的重点手段。据悉，其主要原因是该省多数轮胎企业不看好这条路。

此前，山东省橡胶行业协会曾做过一个调研，结果也表明企业对兼并重组并不热衷。“企业文化不同，管理理念更是不一样，搞不好就会失败。如果要扩大规模，企业觉得还是自己建厂扩产更靠谱。”有参与调研的人士表示。

对于此次收购案，张洪民认为，愿望很好，结果如何尚不可知。在他看来，资金实力固然重要，但文化融合或许才是最困难的。中国化工未来如何消化倍耐力这个庞然大物，是对国内企业管理智慧的一个重大考验。

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