三角轮胎即将上市 有不可预估风险

7月6日，玲珑轮胎首登上交所即连拉多个涨停板的美景，让坊间对三角轮胎股份有限公司的上市之路倍感期待。

事实上，后者已成功过会，甚至其过会时间还稍先于前者。

据了解，三角轮胎此次拟登陆沪市主板，将发行不超过2亿股股份，合计募资至少达52.93亿元。

其中25.07亿元将投向年产200万条高性能智能化全钢载重子午胎搬迁升级改造项目，此外的27.86亿元，将投资于南海新区800万条高性能乘用车胎转型升级项目。

尽管上市前景可期，但对于三角轮胎来讲，国际贸易摩擦的持续加剧，将对该公司业绩产生不可预估的风险。

发展态势良好

2015年，受美国“双反”冲击，国内轮胎产量出现负增长，轮胎行业整体遭遇寒冬，多家轮胎企业资金链断裂。

德瑞宝破产，沃森轮胎被收购、恒宇轮胎产能收缩……而最令人惊讶的，莫过于有着45年历史的首创轮胎正式宣告破产。

这种情形在中国轮胎行业发展史上还是第一次。

否极泰来，行至2016年，行业开工率终于提升，特别是各轮胎上市公司相继公布的一季度业绩均实现增长。

7月6日，玲珑轮胎先于三角轮胎上市，亦呈现出良好势头。这一切使得投资者不由得对三角轮胎之上市充满期待。

据了解，三角轮胎是中国国内领先的综合性供产销一体化轮胎企业。其业务范围覆盖商用车轮胎、乘用车轮胎、工程子午胎和巨胎、特种轮胎等，年产能达2200多万套。

报告期内，该公司主营业务发展态势良好，资产总额保持稳定，与公司实际生产经营情况及行业特点相匹配。

风险不容忽视

尽管近几年该公司运营基本保持稳定，但仍有些内外部风险不容忽视。

据该公司招股书显示，此次发行前，控股股东三角集团直接持有三角轮胎75.79%的股份。按照这次公开发行20000万股测算，发行后，三角集团仍持有发行人56.84%的股份。

作为三角轮胎的董事长，在本次发行前，丁玉华直接持有该公司4.62%股权，另通过新太投资、新阳投资和金石投资间接控制三角集团，因此，丁玉华为三角轮胎的实际控制人。

在本次新股发行后，丁玉华的实际控制人地位亦不会发生变化。

业内资深人士表示，若公司实际控制人不恰当地使用其控制地位，可能会导致公司法人治理有效性不足，进而出现不利于公司及其他投资者利益的影响。

除去实际控制人风险，在原材料价格波动方面，三角轮胎同样需仔细应对。

由于天然橡胶等原材料价格起伏大，对轮胎企业的采购压力加大。忽上忽下的价格变动对公司采购策略的影响，在三角轮胎招股书中已有所显现。

此外，作为世界主要轮胎生产国和出口国，自加入WTO以来，中国轮胎行业正面临着越来越多的国际贸易摩擦。

2012年、2013年及2014年，三角轮胎出口业务收入比重分别为55.91%、54.66%、58.24%，均超越半数份额，而且三角轮胎出口收入来源第一大国即为美国。

若轮胎行业国际贸易摩擦加剧，可能对该公司轮胎出口和经营业绩产生一定影响。