陶氏杜邦将先合并后拆分

12月11日，美国最大的两家化工公司陶氏化学和杜邦正式宣布合并，合并后的公司将被命名为陶氏杜邦公司（DowDuPont），两家公司将各持50%股份。

对于此次合并，陶氏化学和杜邦的负责人都寄予厚望。

美国的陶氏化学公司

陶氏化学CEO利伟诚表示：“此项交易将改变化学行业的游戏规则。十年来，行业经历了结构性的转变，面临的挑战和机遇也是空前的，它要求每家公司都要有预见性、灵活性并专注于执行。我们一直希望能将杜邦和陶氏化学这两家创新与化工材料行业的领先者结合，这一愿望终于得以实现。”

两公司表示，合并将更有效的优化资源配置，提高创新能力和增值能力，带来更多的客户。

此外，高度协同的交易预计将导致约30亿美元的运行率成本协同效应，预计将创造约300亿美元的市场价值，还有望实现约10亿美元的增长协同效应。

查询两公司公告可以了解到，合并后的公司未来将寻求拆分为三家独立的上市公司，分别专注于农业、材料和特种产品。

农业公司主要包括杜邦和陶氏化学的作物种子和植物保护业务，纳入陶氏旗下拥有全资子公司陶氏益农，杜邦公司则下辖了杜邦植物保护和杜邦先锋良种两大子企业，将为农业种植者提供更全面和互补性的解决方案和选择广泛的产品组合，参考2014年的业绩，该子公司的收入约为190亿美元。

这家企业将由杜邦CEO溥瑞廷直接负责。

材料公司包括杜邦的功能材料业务，陶氏化学的功能塑料、功能材料和化学品业务，涉及包装、运输和基础设施建设的解决方案(除电子材料)等部门，收入约为510亿美元。

这家企业将由利伟诚直接负责。

第三个是专用产品公司，将致力于技术创新领导者，包括杜邦营养健康、工业生物技术、安全防护和电子及通讯设备，以及陶氏化学的电子材料业务，收入约为130亿美元。

欧洲杜邦工厂

两公司表示，三个子公司中，每一个企业都将有明确的重点、合适的资本结构，具有规模优势，专注于创新，以便更好地提供卓越的解决方案和客户的选择。

溥瑞廷评价道：“两家高度互补的行业领导者会再次创造出三家强势企业，从而实现长期和可持续的股东价值，三家公司都会成为具有吸引力的细分市场领袖。”

中国石油和化学工业联合会国际合作部主任庞广廉认为：“并购方面，现在化工行业有两大趋势，一个是强强联合，一个是更加专业化。这两个是一体的。合在很大程度上是为了分，包括科思创、朗盛、索尔维、科莱恩、杜邦、陶氏化学等公司，都在谋求通过强强联合和专业化重组，来提升业绩表现，而且并购重组也是化企实现转型的良好途径。”

一位业内人士认为，从上述板块中不难发现，“新杜邦”的核心业务将为农业，“新陶氏”则把重点放在了以大宗贸易、石油为基础的能源化工领域，陶氏化学和杜邦的这些板块已处于各自细分市场的前列，属于高增长及高利润的产业线。

据悉，此项交易可能面临反垄断监管机构的严格审查。

不过，分析师认为，尽管此项交易规模巨大且极其复杂，但仍可能在不需要出售太多资产的情况下获得监管批准。

彭博情报分析师杰森·迈纳表示，两家公司的产品重叠并不广泛，反垄断监管机构关注的焦点可能在种子和农作物化学品领域。