兴达钢帘线业绩有望大幅改善

兴达国际是中国最大的本土子午胎钢丝帘线生产商。

上半年净利润增加

2016年上半年，兴达国际收入同比下降1.1%，至24.20亿元。

同期，卡车用子午胎钢丝帘线均价同比下降11.5%，乘用车子午胎钢丝帘线均价下降8.9%。

然而，卡车和乘用车的销量，同比分别上升11.3%和12.3%，这反映出需求强劲。

上半年，兴达国际的综合毛利率为20.1%，主要由于生产效率上升，以及成功将原料成本上升的影响转嫁到客户。

该公司2016上半年净利润同比增长23%，至1.18亿元。

市场出现拐点

在过去数年，轮胎钢丝帘线生产商包括兴达国际，均受累于疲弱的经济环境和贝卡尔特的割喉式削价竞争。

兴达国际管理层认为，2016上半年出现了拐点。

每年3月、4月、5月，以及9月、10月、11月，是轮胎钢帘线行业的传统旺季。

兴达国际2016上半年的平均开工率为85%。在5月和6月，这家公司满负荷生产。6月份，兴达国际的经营业绩良好。

据悉，其经营业绩扭亏为盈是由于市场供应趋紧，以及竞争对手贝卡尔特提价。

兴达国际管理层认为，业内小型厂商供应紧张，无法提高产量。这些企业过去几年处于下行周期，并遭遇流动资金限制和成本等问题。

据介绍，轮胎钢帘线的供应商可分为三级。第一级包括贝卡尔特和兴达国际。

他们是成本最低的生产商，但以较高的价格出售产品。因此，兴达国际仍然能够在充满挑战的环境中实现利润。

第二级和第三级轮胎钢帘线生产商的情况则较恶劣。

贝卡尔特和兴达国际均在5月、6月和9月提价。

兴达国际管理层表示，中国2016上半年的轮胎产量同比增长5%。

兴达上半年的出货量数据和订单流入量增长超过20%。这家公司正在从小型厂商处取得市场份额。

尽管产品平均售价上涨，但兴达国际管理层认为，二、三级轮胎钢帘线生产商不会大幅增加产量，因为这些企业在8月仍处于亏损的状况。

业绩有望大幅改善

由于平均售价上涨，兴达国际的经营业绩有望在下半年大幅改善。

这家公司2016下半年的发货量，有可能达到31万-32万吨，平均售价上升的影响将在2016下半年浮现。

轮胎钢帘线的需求很大部分来自轮胎的更换，而轮胎的更换频率与中国的卡车数量、客运车辆、货运和客运的上升流量成正比。

中国的车辆总数在过去5年大量增加，预计乘用车的替换轮胎市场将进入上升周期。

由于商业车辆的使用频率较高，加上负载重量较高，轮胎的使用周期一般较短。卡车轮胎的更换周期一般为1年。

全球性生产商如米其林和普利司通，都有自己的轮胎钢帘线业务，并占全球子午轮胎钢帘线产量的一大部分。

如果米其林和普利司通开始将生产外包，兴达国际作为全球性的低成本生产商之一，将是潜在的受益者。

中国化工在今年较早时候收购倍耐力，长期而言，这有望为兴达国际带来商机。

兴达国际在中国拥有33%的市场份额，其次是贝卡尔特，拥有30%的市场份额。