赛轮金宇重回增长“快车道”

8月8日，券商申万宏源发布赛轮金宇研究报告。

受益行业结构性复苏

近日，赛轮金宇发布2016年半年度业绩预增公告显示，上半年净利润约1.99-2.20亿元，其中二季度净利润1.04-1.25亿元，业绩增长超出预期。

这家公司业绩大增的主要原因在于，国外市场不断开拓，以及越南工厂产能提升带来销量上升。

去年，在美国“双反”影响下，国内轮胎产能由于快速扩张，多家轮胎企业先后陷入资金链断裂危机，德瑞宝更是被破产拍卖。

在这种大环境下，轮胎行业实际有效产能大幅减少，但是轮胎作为消费品，需求仍稳定增长。

2016年1-5月，中国轿车和卡客车轮胎出口同比分别增长5.1%、10.8%，美国“双反”的影响有所减弱，市场逐渐企稳回升。

作为行业龙头，赛轮金宇依托良好的资金优势，率先抓住机遇从低谷中走出。

重新进入增长“快车道”

2016年上半年，赛轮金宇在多个层面表现优异。

一是平均开工率持续维持在85%-90%以上，这有利于毛利率提升。

二是该公司有效控制成本。赛轮金宇去年非公路轮胎业务亏损超过8000万元，今年大幅扭亏，成功投产63吋工程巨胎。

三是海外市场稳定增长。2015年，赛轮越南工厂由于模具原因，仅销售370万条半钢胎。目前，这个问题已解决，预计今年赛轮越南销量会突破700万条。

此外，2015年，由于美国“双反”影响，加拿大国马集团代理国内的轮胎销量下滑严重，现已企稳回升，并且更有利于销售赛轮品牌的轮胎。

由于业绩低点已过，这家公司业绩大幅增长持续超预期，重新进入增长快车道。

申万宏源预计，赛轮金宇下半年业绩仍将持续高增长。

积极拓展国内外市场

在配套市场，赛轮金宇已经成为一汽解放、联合重工、众泰汽车、吉利等国内汽车品牌配套。

日前，该公司定增15亿元，投产越南全钢胎项目，一期80万套（总规模120万套），与原基地共用公用工程，前期项目已积极推进。

这个项目预计最快今年年底投产，2017年可以贡献业绩。

此外，赛轮金宇引入的战略投资者新华联，将在产业及资本领域给予其协助，以拓展国内品牌及市场。

同时，除越南基地外，赛轮金宇正在积极布局下一个海外基地，有望在北美地区进行扩张。

届时，拥有两个海外基地的赛轮金宇，不仅能规避美国“双反”，更能推动其品牌走向国际。