胜通集团破产引发债权人不满

自2018年底以来，山东东营多家龙头企业爆发债务危机。

不久前，山东胜通集团股份有限公司及关联企业总共11家公司，召开第一次债权人大会，商讨破产等事宜。

债权人多达378家

胜通集团主营业务为钢帘线和化工业务，在2018年底出现信用风险，并于2019年3月底申请破产。

这次债权人大会，就胜通集团的债委会成员和议事规则，胜通集团的资产管理和运营方案，进行了表决。

据悉，债委会由8家债权人组成，其中6家为金融机构：中国银行垦利支行、农业银行垦利支行、建行垦利支行、中泰证券、恒大人寿保险、对外经贸信托。

债权人明细表显示，胜通集团及关联企业债权人的申报债权总额，为274亿元。目前，已确认债权223亿元，涉及378家债权人。

据不完全统计，建设银行垦利支行对胜通的借款和担保为23.28亿元，中国银行垦利支行借款和担保总额22亿元，农业银行垦利支行登记债权20.66亿元，华夏银行东营分行登记债权15.77亿元。

此外，浦发银行东营分行为12亿元，民生银行东营分行11.29亿元，恒丰银行及其东营分行共10.48亿元，中信银行东营分行8.34亿元，平安银行7.8亿元，交通银行7.29亿元，工商银行垦利支行6.19亿元，垦利农商行5亿元，渤海银行4.6亿元。

Wind数据显示，胜通集团发行的债券总额为55亿元，存续规模巨大，因此有大量资管机构性质的持有人。譬如，中泰证券、国盛资管等。

国盛资管持有约2.45亿元的胜通债，但其债权却处于“暂缓确认”状态。

近期被银河证券起诉的俾斯麦资本，也是胜通债的持有机构之一，且登记规模也是2.45亿元。不过，债权登记上却显示为“不予确认”。

对此，有债市从业者猜测，上述两家机构，不排除是胜通集团通过结构化的产品设计来承接其发行的债券。

此前，由于民企债发行困难，这种模式备受发行人欢迎。

媒体致电国盛资管总裁王宁。对方表示，由于目前胜通的债权登记和债务处置工作还在进行中，因此不便回复。

此外，还有多家券商出现在债权人列表中，如长城证券、国元证券、第一创业证券等。　　同时，胜通债还拥有众多公募债权人和持仓私募基金。

争议逃废债和隐匿资产

在当天的债权人会议上，债权人就债委会和破产管理人提出的胜通资产运作方案，以及债务会议事规则，做出表决。

譬如，资产运营方案显示，在11家企业中，债委会和管理人评估后认为，胜通钢帘线、胜通光科、胜通机械3家公司具备经营价值，继续经营。

他们认为，胜通集团核心业务――钢帘线的竞争力很强。

在胜通宣布破产后，管理人进驻清查资产的同时，对被债权人申请保全的资产如银行账户、厂房等尽力解封，以保证胜通优质资产的继续运营。

其余，包括胜通集团、胜通化工、胜通电力等8家企业，不具备经营价值，计划继续停产或寻机变现。

至于处置程序，管理人拟采取公开拍卖为主、协议转让为辅的方式，假设流拍，则下次起拍价的降价幅度，不超过上次价格的20%。

不过，现场表决结果出乎意料：资产管理议案侥幸通过，债委会议事规则现场被否决。

有债券持有机构的代表质疑，如何定性资产的优劣与否，哪些资产该变现，哪些该继续经营，标准并不透明，因此投出反对票。

部分债权人的另一个不满之处在于，胜通和管理人未就债务解决方案（如兑付进程）细节进行任何表述，兑付前景不容乐观。

此外，胜通集团是否有逃废债行为，也存在争议。

某机构债权人的一位员工认为：“企业在生产经营尚可的情况下破产重整，难免有逃废债的嫌疑。”

他进一步指出，胜通在破产重整前是有机会解决债务危机的，例如债务展期。但是，企业现在已经进入破产程序，必然给债券持有人带来巨大损失。

“从近两年违约债券的兑付方案看，债券持有人的整体受偿率，约为48%。”

中国法学会银行法学研究会秘书长、隆安律师事务所高级合伙人潘修平指出，剩余债权要么债转股、要么不予清偿。

前述机构员工的态度更悲观：“按照以往案例推断，破产企业的清偿率一般不足三成，债券投资人将损失大部分本金。”

（本文有删节）