风神轮胎整合方案存四大风险

6月28日，风神轮胎召开第六届董事会第十三次会议，以通讯表决方式，通过了购买、出售资产的相关议案。

以现金完成交易

今年6月初，风神轮胎突然宣布，受各种因素影响，原《重大资产重组框架协议》约定方案不再实行，该公司拟确定新的整合方案。

根据新方案，风神将以现金方式，购买原重组框架下标的资产中的中车双喜100%股权、黄海有限100%股权，以及倍耐力工业胎10%股权。

此外，还将以现金交易方式，出售风神轮胎所持有的焦作风神（即原重组框架中的风神股份PCR公司）80%的股权。

据轮胎世界网了解，中车双喜100%股权、黄海有限100%股权的交易，作价为833823000元，焦作风神80%股权交易作价为497673280元，倍耐力工业胎10%股权交易作价为70067516欧元。

可能存在四大风险

此次交易涉及金额巨大，对风神轮胎来讲，存在一定的风险。

该公司认为，风险主要表现在以下四个方面。

一是资产负债率提高的风险。

这次交易拟购买资产黄海有限、中车双喜的资产负债率较高。风神可能需要债务融资筹集所需资金，交易后资产负债率将有所提高。

二是交易后利润下滑的风险。

黄海有限、中车双喜2015年及2016年一季度均为亏损状态。在此次交易前，两家公司剥离了大部分金融负债，可较大程度改善盈利情况。

风神轮胎表示，出售资产会减少亏损，购买倍耐力工业胎10%股权会产生投资收益，综合来看不会导致利润下滑。

但从另一方面看，这次交易完成后，倍耐力将向风神提供技术许可及技术协助服务。从2017年起，风神公司需为此支付费用。

此外，这次交易产生的协同效应将长期持续，但需要一段时间的整合，会发生一定整合费用。而且，与倍耐力的技术合作，也存在短期内收益不及预期的可能。

因此，不排除交易后利润出现下滑的可能性。

三是倍耐力工业胎10%股权投资风险。

倍耐力工业胎在全球多个国家和地区均有子公司，有可能受到其经营所在国政治体系、金融环境、宏观经济风险等风险因素影响。

因此，风神面临倍耐力工业胎10%股权投资收益波动风险。

四是审批风险。

这次交易尚须获得风神股东大会批准，以及通过国家商务部、发改委、外汇管理部门的相关核准或备案。

其能否通过股东大会审议存在不确定性，能否通过相关核准或备案，以及通过时间，都存在不确定性。

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