风神半年报扭转悲观预期

近日，风神股份发布2015年半年度报告。2015年上半年，该公司实现营业收入33.04亿元，同比降低17.37%；实现归属母公司股东净利润1.47亿元，同比降低20.84%。基本每股收益0.39元。

半年业绩扭转市场悲观预期

2015年，国内宏观经济发展进入“新常态”时期，面临较大稳增长压力，载重卡车新车销量大幅下滑，公路运输需求不振，导致轮胎行业遭遇寒流。国内整体轮胎市场下滑，部分地区中小型轮胎企业出现去产能趋势。

该公司依靠国内领先的规模、品牌地位，外部开拓国内外客户，内部降本增效，在一季度快速下滑后，逐步稳定公司经营，在一季度EPS（每股利润）0.14元的情况下，半年取得EPS达0.39元的成绩，扭转市场过分悲观的预期。风神轮胎将得益于目前寒流中行业去产能的机遇，在经济复苏时占有更为有利的市场地位。

控股股东收购倍耐力取得重大进展

近日，风神股份控股股东在意大利设立的控股公司Bidco收购CF公司，直接和间接持有倍耐力约26.2%的普通股股权，下一步将发起对剩余普通股的强制要约收购，并发起对倍耐力公司优先股的自愿要约收购。

这一事件将成为中国轮胎工业里程碑。目前，中国化工橡胶有限公司已是倍耐力轮胎第一大股东，成为中国第一、全球第五大轮胎制造集团。风神股份将从控股股东旗下轮胎资产得到更多协同效应，以风神股份为平台的轮胎资产整合也将拉开序幕。

盈利预测及评级

暂不考虑控股股东资产整合的影响，业内人士预计，风神股份2015-2017年摊薄后，每股收益分别为0.92元、1.27元、1.77元，分别比之前预测降低了8%、9%、9%，主要原因是对近期经济下行程度和复苏进程重估。