市场资金何以垂青橡胶产业

随着近期股票市场的企稳，越来越多的资金开始专注于挖掘未来盈利能力有望大幅提升的个股。由于原料价格下降以及下游需求持续旺盛，橡胶产业股近期明显受到关注，据分析，中鼎股份、宝通带业等品种均有长线资金低位建仓的迹象。 

原料价有望长处低位

橡胶的相关产业，目前主要有轮胎、胶管以及炭黑等配套原料产业，这些橡胶产品广泛应用于工业、农业、交通运输、航空航天及日常生活领域。近年来，中国橡胶产业伴随着国内经济增长得到了快速发展，中国已成为橡胶产品生产大国，其中多种产品的产量已居世界首位，并连续多年位居世界天然胶消耗量第一位。因此，天然橡胶的价格走势，影响着中国橡胶产业的盈利能力。

前些年，由于中国对天然橡胶需求旺盛，天然胶价格持续攀升，中国轮胎行业等盈利能力有所下降。而正是由于天然橡胶的价格持续高位运行，使得东南亚各国加大了对天然橡胶的种植力度。资料显示，以马来西亚为代表的9个国家，2003年的新种植面积为50万亩，到2008年就达到了350万亩。

由于天然橡胶的生长期是7年，2003年开始种植的天然橡胶，到2010年开始进入收割期，因此，2010年以后，天然橡胶的价格开始高位回落，目前只有270多美元/吨，较高点时的540美元/吨，下降了50%。而且， 2008年新增的350万亩，到2015年也开始进入收割期，表明未来数年内天然橡胶的价格都难以回升。

资料显示，天然橡胶占相关橡胶制品的成本构成较高。以轮胎为例，天然橡胶约占轮胎总成本的30%左右。就风神股份来说，天然橡胶占原材料成本的比例已高达37%，合成橡胶占比略低，为17%。因此，天然橡胶价格的大幅下降，将大大缓解轮胎行业的成本压力。同样，输送带产品最主要的原材料也是橡胶，其中双箭股份2007年天然橡胶占原材料成本的比重高达37%。由此可知，天然橡胶价格的下降，有利于所有橡胶制品公司盈利能力的提高。

下游需求支撑产品价格

不过，也有业内人士担心，原料价格的下滑，将会带动终端产品价格下降。从产业角度来看，的确存在着这样的逻辑。但是，相关专家表示，在橡胶制品产业领域，产品价格大幅下滑的可能性并不大，因为很多是高端产品，比如橡胶密封件等领域，其技术门槛高，能进入的企业不太多，因而产品价格回落的压力并不大。

同时，旺盛的下游需求，还提高了产品价格高位运行的预期。以汽车轮胎为例，目前中国汽车的保有量已突破1亿辆大关，业内人士估计未来10年内将突破2亿辆。汽车保有量的大幅增加，会大大拉动替换轮胎的需求，而这正是国内轮胎企业的主要市场。

另外从人均占有量来看，中国现在每13人拥有一辆汽车，法国每2人拥有一辆汽车，中国仍然远远低于发达国家水平。未来汽车行业仍有极大的发展空间，从而意味着汽车对轮胎的需求也将源源不断。

 据悉，输送带行业产品的50%用于煤矿。根据产业规划，国家将继续对煤炭生产基地进行资源整合，发展大型生产基地和培育大型企业集团，以实现煤炭集中生产和资源的优化配置，煤炭行业的产能向大中型煤炭企业集中，将增加对输送带的需求量。由此可见，宝通带业等相关企业的市场需求依然乐观。

循上述思路，业内人士推测，橡胶产业的未来盈利预期确有较大改善，长线资金低位建仓也在意料之中。