胶价大跌 轮胎业盈利回暖

2011年，国内橡胶价格经历了一轮过山车似的行情，从2月中旬的4.3万元/吨的天价，一路下行至年底的2.6万元/吨左右。

从目前公布的轮胎上市企业2011年年报来看，除了黔轮胎净利润同比下降23.54%外，包括风神股份、S佳通、青岛双星在内的大部分轮胎企业，均实现了50%左右的净利润增长。双钱股份尽管净利润增长同比下降了39.18%，但扣除掉2010年转让公司所持有股权获得的收益，其去年净利润实质上也实现了增长。

受益于原料与成品价格跌幅之差　　

“去年轮胎企业业绩出现上涨，主要是因为原材料价格下跌幅度，大于轮胎成品价格的下跌幅度。”东证期货橡胶分析师阎新兵解释说，去年轮胎下游汽车业的产销率出现微幅上涨，国内汽车保有量的增加，拉动了汽车业对半钢胎的需求，从而使得轮胎价格并未跟随原材料价格出现大幅下跌。　　

兴业证券橡胶分析师施海表示，去年大部分时间胶价处于下跌行情，这与轮胎企业的收益增长相符合。在经历了2010年原材料上涨行情之后，去年轮胎企业改变了拿货的模式，即根据即时的需求向现货市场采购。这种方式使轮胎企业在胶价下跌的情况下，规避了原材料高价囤货的风险。　　

业内人士表示，原材料橡胶拿货成本的高低，对轮胎企业至关重要。黔轮胎之所以连续两年业绩表现不佳，就是因为曾在价格高位时拿货，过高的原材料成本导致企业元气大伤。　　

需求萎缩加大经营压力　　

“在橡胶产业链中，轮胎企业所处的位置往往是‘夹心饼干’，是产业链上议价能力最弱的。上游原材料的上涨和下游企业的压价，都会吞噬掉轮胎企业的利润。”施海认为，进入2012年后，汽车累计销量增速下降了26%，下游需求形势严峻。

为此，他建议轮胎企业，要敏锐地察觉到市场风险，通过期货、现货两个市场掌握橡胶价格走势，在下跌行情中根据生产安排分批采购。在面对下游的时候，轮胎企业要积极创新，在保证产品质量的前提下，尽量与下游企业签订长期合同，以保证生产和销售的稳定性。　　

对于橡胶价格未来的走势，阎新兵保持了偏空的看法。他告诉记者，海南和云南的新胶将陆续开割，国内乳胶的供给也将逐步上升。同时，下游需求的萎缩，也将会影响橡胶的采购量。　　

“去年以来，基建工程的投入规模出现大幅萎缩，这对全钢轮胎的销售造成了很大的压力。”阎新兵表示，今年轮胎企业要在降本增效上继续下功夫，强化经营管理，不断开发、升级销售渠道，完善售后服务以推动零售业务增长。同时还需要借助期货工具跟踪原料价格走势，管理好原材料的采购成本。