收储靴子落地 沪胶回归基本面

【行情回顾】上周因收储消息一直未明确，周初期沪胶一直呈窄幅震荡的走势，至周五主力合约1405收于19545点，较上周五收盘跌150点，跌幅在0.76%。

【现货市场】现货方面，云南国营全乳胶参考报价在18800元/吨左右，泰国3#烟片胶现货报价2545美金/吨左右；泰国20#标胶参考价2420美金 /吨左右；泰国20#复合胶2400美元/吨，马来20#标胶在2400美金/吨左右；印尼20#标胶现货报价在2350美元/吨，外盘报价整体持稳。

【价差分析】周五沪胶05合约-日胶05合约差价为500美元/吨。沪胶05合约-烟片1月船货价差为0元/吨。沪胶05合约-复合泰胶差价为2173.78元/吨。沪胶05-09合约价差为-155元/吨。

【市场分析】国内方面，这周将召开2014年经济会议，而新城镇化的实施将从内需上带动国内经济的增长，短期利好于市场。在美国11月份大幅向好的非农就业数据发布后，美国10年期国债收益率几乎巍然不动，美元指数短暂上涨后又回落到原地，当前的非农就业数据只会使金融市场的走势波动性变得更强，却难以再对市场走势方向起到决定性的指引作用。鉴于市场在年末之际往往本身就会面临交投受限流动性不足的问题，因而预期美联储也断然不愿意在此时贸然采取行动导致市场出现更大的波动。12月份，国内外整体宏观形势中性。

目前，青岛保税区橡胶仓库室内已经饱和。区内货物货转的问题是关注的焦点，在此政策的推动下，如果只允许区内货转的话，那区内贸易流通就会越来越糟糕，其次，外汇局日前发布了《国家外汇管理局关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》，远期贸易融资成重点监管对象，重拳击向贸易融资，从而对进口形成打压。

现货方面，下游短期暂未出现明显的备货意向，预估春节期间的备货可能要在12月下旬至1月上旬阶段开始，需求面暂时不会出现提升。收储方面，上周最终确定这次收储对象为8万吨国营全乳胶，然而仅成交的6.05万吨，流拍19500吨，最高价20312元/吨，虽然整体规模不及预期，此次对于全乳胶的收储让市场对后期的可持续性存有预期，现货价格相对坚挺。这周国内数据较多，运行主区间在19200-19800之间，短期或仍无趋势性行情。

【操作策略】沪胶主力1405合约多单可在19800上方止盈离场，目前沪胶价格或仍将盘整一段时间，也可在日内做区间内高抛低吸。