天然胶期货回调或持续

上海期货交易所天然橡胶期货自春节前开始回落，2月25日，天然胶期货主力1309合约收于每吨24650元，跌幅达2.05%。光大期货分析师彭程认为，受市场环境整体偏空影响，天然胶延续了节前的回落态势，重心继续下移。

从供需来看，当前市场天然胶供应不断增加。1月，国内天胶进口创出新高。海关总署公布的最新数据显示，1月份，天然橡胶进口25万吨，高于去年同期14万吨，同比大幅增长79%。

国际市场可能还有一大利空。此外，泰国农业部副部长近日表示，泰国政府将停止执行其橡胶购买机制，现行计划将于3月末到期。去年，泰国政府批准了450亿泰铢（约合15.1亿美元）从农户手中购买橡胶的计划，旨在支撑价格。但该国政府认为，目前胶价已经回升到农户满意的水平。

信达期货分析师张德认为，泰国收储计划停止无疑对市场影响偏空。

彭程认为，泰国作为最大的橡胶出口国，随着购买政策的停止执行，届时将有可能向外释放库存，预计至3月末，泰国政府从胶农手中购买橡胶建立的库存总量将达到41万吨，这会间接影响中国天然胶进口。

值得关注的是，青岛保税区呈满库存运行状态，这对市场也形成不小压力。彭程指出，近期青岛保税区橡胶现货出库相对冷清。个别大型仓库保持在千吨以上，也有的大库出库在二三百吨。这主要是因为轮胎生产厂商上周多数仍处于放假中，还未复工。

而有消息称，年后保税区橡胶库存约为34万吨，而且3月份入库计划仍不少。

在供应增加的背景下，消费需求却依然萎靡。彭程指出，国内橡胶现货有价无市，开年后价格节节下跌。需求是制约后市的关键因素：即使下游工厂在3月份全面恢复开工，届时仍将以消耗此前的备货为主。

根据中国汽车流通协会2月5日公布的数据，2013年1月，中国汽车经销商库存预警指数为45.26%，环比上升0.9个百分点。由于去年12月释放了大部分消费者的购车需求，导致1月中下旬才出现春节前购车小高峰，使得1月市场需求与上月基本持平，成交价格有所回升。

张德认为，1月国内汽车产销数据大幅增长，但需注意，1月工作日较上年同期多出5天。2月由于春节放假，有效工作日减少，经销商普遍看低2月市场总体需求，经销商库存状况不容乐观。

彭程指出，天然胶已经跌破年前曾多次确认的每吨25500元支撑价位，从其基本面来看，天然胶后市继续回调难以避免。

五矿期货分析师张正华建议，目前可先观望，等待回调结束后多单再次入场。