日元贬值及中国重卡利好促日胶涨8%

4月8日东京橡胶期货大幅反弹，涨幅逾8%；沪胶主力1309合约受益强势上涨1.28%，至每吨21735元。相关人士分析认为，中国3月份重卡销售数据环比大增虽是利好，但若考虑到橡胶的金融属性，促使其上涨的直接驱动因素还在于日本国内证券市场及日元汇率——8日日经指数高开高走，上涨2.74%，盘中创出自2008年8月以来新高至13225.62点。

最新数据显示，3月份中国重卡行业销售8.6万辆，较2月份环比大增117%。考虑到今年2月为春节月，在前期重卡去库存压力较大的情况下，这一数据与去年同期相比，已基本持平。

光大期货分析师彭程表示，3月份重卡市场表现如此良好，原因在于2012年重卡市场过于惨淡，更新需求被严重推迟，同时，3月份又是传统旺季，因此得以有力反弹。从今年一季度来看，尽管重卡市场销售量仍处于下降态势，累计销售16.86万辆，下滑17.1%，但同比降幅已大幅收窄。

彭程说，更深层次的原因在于日本首相安倍晋三推行的强硬货币宽松政策。自去年10月安倍当选自民党总裁、12月中旬当选日本首相以来，不断发表量化宽松以及2%通胀目标的言论，而当市场趋于观望后，日本央行行长更换为立场较软的黑田东彦，使日元自去年10月至今短短6个月贬值幅度超过26%。

银河期货研究所分析师高晨卉表示，尽管3月份重卡数据环比大涨，但在最为传统的销售旺季3、4月份，重卡销量也仅是同比持平。在今年调结构的大背景下，预计重卡销量将缓慢复苏，由于前期沪胶跌幅过深，短期内技术上存在反弹需求，中长期在基本面的压制下，走势依然偏弱。

就沪胶而言，彭程表示，国内橡胶进口及库存高企的现状短期内仍难改变，同时主产国产量供应仍将继续增加，经历了市场前期利空因素的充分释放，短期内沪胶或有一轮反弹行情。需要提醒的是，沪胶与日胶的上涨由于推动因素不同，对沪胶后市的预测更多需从国内下游行业需求来看。