胶价再创新低 贸易商期货市场寻出路

眼下的国内天然胶价格用“没有最低，只有更低”来形容是比较恰当的。在6月25日股市盘中大跌带动下，国内天然胶主力合约1309期价也迅速下滑，盘中跌破17000元/吨整数关口，创下此轮调整新低。随着午后股市期市的整体反弹，天然胶期价才重回17000元/吨上方。

“胶价连创新低看起来是受周边市场的影响，但实际上自身基本面的作用更大一些。”上海成俊橡塑研究总监范燕文向记者表示，此前尽管有国储收储等消息刺激，但国内天然胶价格仍然很快就掉头向下，下游消费不畅、国内外主产区供应量增加，以及居高不下的保税区库存，这些基本面问题都没有解决。她也承认，近期国内资本市场大幅下跌，使天然胶市场也受到波及，但对其整体影响有限。而且在胶价接近17000元/吨一线时，有较强的抗跌表现，也显示出在关键点位上市场各方存在激烈的争夺。

在天然胶期价快速下滑的同时，现货市场也是萎靡不振。6月25日，上海地区天然胶报价继续走低，云南国营全乳胶主流报价区间在17100元/吨附近，海南国营全乳胶则在16900元/吨，市场人气低迷，成交清淡。合成橡胶方面，顺丁橡胶、丁苯橡胶价格也都继续走低，成交也很清淡，市场各方处于观望状态。

连创新低的胶价让本来就压力重重的贸易商苦不堪言。“现在手里有货就亏，但也只能咬牙坚持。”华东地区某贸易企业负责人很无奈地说，随着胶价连续下跌，下游厂家也在不断压价，进的货还没出手就已经亏钱，但不进货又怕断了贸易往来，以后更没得做了。

尽管同样面临低迷的行情，但在另一部分贸易商看来，眼下市场的压力并没有那么大。上海一家大型贸易企业负责人告诉记者，现在行情下，关键是看谁能不亏钱，而要想做到这一点，用好期货工具很重要。他表示，他所在的公司一旦拿到现货就会在期货市场中寻求套保机会，提前锁定利润。如果在遇到期现货价格节奏不同步，还可以做些期现套利赚取额外利润。“做贸易不要想着追求暴利，最重要的是稳健。”

此外，上述负责人还谈到，春节前胶市的那波大涨行情，由于在期货市场锁定了部分现货头寸，公司赚得并不多。但目前这种行情，有计划的套保就能避免亏损，甚至还能有所盈利。

另一家贸易企业负责人李先生也认同这一看法，他表示，早在一季度末，公司就感觉到市场接下来的形势不会太好，便提前在期货市场对部分现货头寸进行了保值。尽管其间经历过市场的间歇性反弹，但整体保值效果不错，保证了企业的有序经营。

“企业参与期货保值时，控制好风险是第一位的。”范燕文说，贸易企业靠囤货赌行情肯定行不通，但在参与套保时，也应结合企业自身情况，把握好市场节奏，确定适当规模的头寸和适当的入市时机，否则，一旦出现错误，套保反而会成为“包袱”。