库存重压,橡胶将维持弱势震荡

ANRPC（天然橡胶生产国协会）在其月度报告中称，供应量占全球93%的主要橡胶生产国，今年1月的生产增速同比或降至3.9%，但预计2014年全年产量将继续增加。

截止到2014年2月7日，上期所天胶库存总计20.77万吨，距离2004年2月的最高历史库存23万吨仅一步之遥。经测算，按照当年库存增加和沪胶指数下跌的比例，目前的沪胶指数将会直接指向12000点附近。同时，截至2月13日，青岛保税区橡胶总库存连续上升至34万吨，距离2013年4月的最高历史库存37万吨也仅一步之遥，库存压力将进一步加大。

库存压力对现在橡胶期价有着不容乐观的压制，在库存高企状况没有好转之下，橡胶期价恐难以迎来真正的反弹与崛起。需密切关注去库存化的进程，库存是目前压制橡胶期价上涨的首要因素。

2014年2月，国内橡胶产量趋近于零，轮胎产量及全球汽车产销持续回暖对市场有一定支撑。从1998-2013年历史统计数据来看，2月份上涨概率为62.5%，3月份下跌概率达到68.7%。也就是说，2月橡胶从上涨概率来讲仍有机会，但库存的压制可能会使橡胶难有较大反弹的机遇。

综合基本面和技术面来看，预计2014年2月份沪胶1405将维持弱势震荡格局，沪胶上方压力位分别为16800元/吨、18000元/吨，下方支撑位分别为15200元/吨、13800元/吨。可关注1405合约向1409合约移仓情况。