天然胶维持熊市 水泥市场将迎利好

如今天然胶市场依旧库存压力高企，预计二季度下游需求难有明显改善，天然橡胶难以出现大幅反弹。一季度胶合板市场价格上涨幅度较大，但随着市场旺季气象渐渐淡化，预计二季度胶合板市场行情清淡，价格将下跌。PET市场目前价格平稳，预计二季度有望走高。随着近期建筑工程的陆续开工，水泥需求量将稳步提升，预计后市将迎来利好。

天然胶：二季度熊市难改

数据显示，一季度天然橡胶总体呈震荡下跌走势，价格由17540元/吨跌至15200元/吨，季度跌幅13.34%。1、2月正值春节前后，传统下游补库存行为并未出现，需求疲软，市场整体成交清淡。3月初价格跌至4年新低，较2011年初价格跌幅达六成。

库存压力高企仍是制约天然橡胶价格反弹的重要因素。截至3月28日，青岛保税区橡胶总库存35.89万吨，天然橡胶增加1万多吨。进口量持续增加，3月份天然及合成橡胶(包括乳胶)进口41万吨，环比增加36.7%。3月中下旬，云南地区逐步进入割胶期，对乳胶市场形成一定压力。

进入二季度，供大于求格局难以改善，下游需求难有明显改善。价格受季节性供需情况变化影响较大。2月中下旬至4月末，泰国等主产区进入停割期，供应减少预期形成一定利好，但由于库存压力大，加之泰国抛储悬而未决，对市场形成一定利空，价格难以出现大幅反弹。5月主产国陆续进入开割期，市场压力进一步加大。国家收储如能在二季度展开完成，将在一定程度提振天然胶市场。业内人士认为，二季度，天然橡胶难以出现大幅反弹，应维持宽幅震荡，价格区间14300元~16000元/吨。

胶合板企业转型在即

一季度胶合板市场表现较为乐观，价格上涨幅度较大，整体上涨7.94%。一是源于季节因素的影响，胶合板本身产量受到限制，导致生产成本增加；二是源于3月是胶合板市场的回暖期旺季，家具以及下游装修行业纷纷开工，胶合板出货顺利，市场交投活跃，板材价格上调。

二季度，胶合板市场旺季气象渐渐淡化，商家对市场也渐渐由乐观转向悲观。预计二季度胶合板市场行情清淡，价格将下行。主要原因在于受地产停贷消息刺激，建材系列产品价格全线下跌。对于胶合板而言，在地产拐点风险的冲击下，原木价格上涨带来的成本支撑明显减弱。由于房地产市场牵涉到上下游十多个产业，建筑装修、家具等行业受冲击将最为明显。从当前的宏观环境、产业供需和成本考虑，胶合板市场难有大的改善。

除此之外，胶合板主力合约BB1405累计涨幅达16.8%，由于现货市场中能够符合交割品级的货物较少，这对于胶合板现货市场造成了一定的冲击。目前国内胶合板生产商鱼龙混杂、产品质量参差不齐，因此胶合板符合贴水交割的E2级替代品虽多，但符合E1级交割标准品的极少。因此，胶合板企业转型升级，以提升产品质量为主要方向，实现产业精细化管理。

PET：价格止跌反弹

据数据显示，2014年1月1日至4月17日，PET价格波动频繁，聚酯瓶片水瓶级1月1日价格为9937元/吨，4月17日为9496元/吨，跌幅为4.44%，一季度末聚酯瓶片价格止跌反弹，目前价格相对平稳，市场交投气氛较为清淡。

具体来看，产业链方面，从PET整条产业链呈现下跌态势，原料乙二醇下跌10.4%，PTA下跌13.02%，对PET造成了成本方面的不利影响。生产企业方面，多数生产企业一季度维持在5~6成，部分生产企业2013年四季度检修至今仍未开工，生产企业多产销相对平衡。下游塑料瓶企业需求面尚未打开，虽然生产企业开工率较低，仍未能营造出“饥饿营销”的效果。

行业来看，4月16日工程塑料指数为847点，与4月15日持平，较周期内最高点1013点(2012年2月8日)下降了16.39%，较2014年03月31日最低点842点上涨了0.59%。　　从PTA(华东)与PET价格走势比较图可以看出，2014年初PET与原材料PTA价格变动趋势走势大致相同，PET价格变化幅度大于PTA价格变动幅度。

二季度来看，预计PET价格有望继续走高。原因之一，在于相对往年到来较为迟缓的下游塑料瓶需求旺季，应当在4月末姗姗来迟；其二，装置检修的生产企业将随着行情走稳陆续复工。最后，根据比价工具显示，PTA价格变化趋势与PET价格变化趋势大致相同，业内人士应密切关注原材料PTA价格行情。

水泥需求开始启动

据监测，4月1日P.O42.5标号水泥全国均价为311.94元/吨，截至4月17日，全国水泥均价为312.81元/吨，涨幅为0.28%。

据了解，截至4月11日，库存：全国水泥库容比为68.6%，环比下降0.3个百分点；熟料库存为62.4%，环比下降1.8个百分点。

进入4月份，各地区水泥需求逐渐回升，但水泥价格涨跌不一。截至4月17日，华北地区水泥价格跌幅为0.39%，西南地区价格涨幅为0.22%，西北地区价格涨幅为0.09%，华东地区水泥价格涨幅为0.8%，由数据显示，各地区水泥价格普遍以上调为主，华北地区水泥价格出现下滑现象，由于产能过剩，供大于求的局面抵消了需求回升的局面，导致华北地区水泥价格回落，近期国家出台京津冀一体化建设，将拉动水泥需求，华北地区水泥市场将迎来拐点。

随着建筑工程陆续开工，水泥需求量将稳步提升。加之，国家加大础建设投资力度，加快棚户区改造、铁路建设，短时间内，水泥价格将以稳中有升为主，进入5月份，水泥市场将迎来量增价涨的局面，在国家政策的支撑下，中长期来看，水泥市场将迎来利好。